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近日市场大跌，几个交易日内，沪指从最高的1223点跌至昨日最低的1129点，直落近100个点，本轮行情升幅的近一半被吞噬。面对如此跌势，不少市场人士表示，政策面上的一些不和谐因素改变了市场对后市行情的预期，动摇了机构继续做多的决心。而似乎是为了稳定市场信心，证监会权威人士就股改的有关表态昨日见诸报端，他表示，股改的关键是要维持稳定的政策预期和市场预期。受此影响，昨日股指以窄幅震荡整理走势取代了连续快速下调。
我们知道，股市涨跌是市场对后市发展预期的体现，而支撑本轮行情的主要因素，是市场对股改对价支付的预期，因此，行情的涨跌必然会受到股改进程的深刻影响。随着目前股改中出现一些让人担忧的趋向，如对价水平下降等等，市场出现调整也在情理之中。
不过，股票市场是一个信息交集的地方，市场所产生的预期也是多方面的。比如对本轮行情高度比较普遍的看法是在1250点附近，而股指最高上行到1223点。可以说，行情预期高度有限本身就早已使市场潜伏着危机。此外，随着股改加快，再融资、IPO等等终究会成为现实，这势必加重投资者的担忧，而上市公司业绩增速减慢，三季报业绩可能受此影响出现下滑，都增加了投资者对市场可能出现深幅调整的预期，并使他们在目前采取了减仓的操作策略。
尽管如此，我们不应忽视目前影响市场的更长远的两个因素，其一是股改将使市场发展更加完善。其二是我国未来相当长一段时间仍将保持经济的高速增长，并且这样的增长也将表现在上市公司的业绩上。相信这两大因素最终将使投资者形成市场向好的预期，完成市场的熊牛转换。
本报记者邱志勇
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