节后市场杀跌的动能将基本释放 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年09月29日 08:17 中国证券报 | |||||||||
和讯信息 李志刚 节前两周沪深市场大变脸,仅几个交易日就将前期的近半涨幅吞噬。我们认为,节后市场杀跌的动能将基本释放,市场在1100点附近将逐步企稳回暖。 前期市场下跌的表象原因在于一些保险机构开始撤退,他们集中在一些指数基金和
在7、8月份的市场行情之中,大盘基本消化了股改的整体预期。但是9月份中期之后,随着含H股或含B股股改工作遇到外资方阻力,市场对于股改的高涨气氛开始降温。与此同时,国资委也对股改工作提出自己的看法,市场开始怀疑股改预期是否现实。在此之前,市场预期已经在指数中有所表现,但是预期与现实突然出现的落差自然要在市场中表现出来,在指数中得到修正,而这也正是市场最近大幅下跌的原因。不过本周内有关部门又开始表态,继续全力支持股权分置改革,目前所做的工作都是按照五部委的共同意见来进行的。如此来看,市场在1200点时基本消化了股改利好的预期,而目前随着市场的下跌,1100点附近的市场又回到了一个较为合理的水平,而且随着对股改形成的新压力,股改在这一点位下很可能又会出现新的预期或者向好的变化。 在关注股改变化的同时,我们还需要注意香港市场对我们的影响。笔者注意到,建设银行这一巨无霸将于10月中旬登陆香港市场,这一事件不仅对香港市场会有影响,而且对大陆A股市场也有很重要的影响。其IPO的发行不仅吸引了大量香港和国际资金,而且吸引了很多中资机构的资金,对于游离于大陆、香港市场的资金更有一定的牵引作用。另外,在前期A股市场的下跌中,银行股也起到了推波助澜的作用,这与建设银行的发行应有较直接的关系,随着建设银行发行的临近,A股中的银行股将逐渐与其形成对接。由此,在建设银行成功登陆香港市场之前,A股中的银行股也难有太好的表现,估计这种抑制作用将会持续到10月中下旬。 港股对A股的影响还表现在估值定价上。目前H股股价已经成为A股最重要的参照物,经过前期的震荡调整之后,港股又重新走上了自己的上升通道,而A股却进行了快速调整。经过这种变化之后,含H股的A股又重新获得了机会,在不考虑股改对价的情况下,目前A股鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)已经较H股低估了5%,中国石化(资讯 行情 论坛)A股较H股仅高出10%。如果这些股票的股改真的启动,对价大门真正开启,那么这些股票已经出现了低估。所以,目前A股市场已经开始出现了潜在的投资机会,只要港股不出现意外下跌,那么A股市场后期下降的预期空间就非常有限。 回顾往年的10月份市场,如果大盘没有大的机会,那么市场大多以下跌为主,特别是近4年的10月份均出现下跌。今年10月份的环境状况与往年相比也没有明显变化,这样来看,10月份初期大盘仍然面临一定压力,但随着1100点的临近,后期将有望逐渐向暖。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |