博星投资：顺鑫农业--提高对价强化承诺

　　博星投资 熊飙

　　经过与流通股东的广泛沟通后，顺鑫农业(资讯 行情 论坛)昨日公告了股权分置改革说明书修订稿。提高送股比例和修改承诺后，公司的对价方案更实在，更能体现出公司对流通股东利益的保护和重视。

　　根据修改方案，顺鑫农业大股东也是公司唯一的非流通股股东顺鑫集团，为获得其持有股份的上市流通权而以其所持有的股份向流通股股东作出对价安排，股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获付3.50股股份，这比修改前增加了0.5股，对价水平提高了16.67％。其次，顺鑫集团对特别承诺也作出了两项重大调整:一是将限售期满后，二级市场出售

股票的价格限定为不低于6元/股，这与相比提高了5.17％。

　　截至2004年12月31日，顺鑫农业的净资产为138561.51万元，近三年公司净资产的平均增长率为8％。按8％的增长率计算，到2007年12月31日，公司净资产将达到174547.60万元，每股净资产为4.39元，三年后原减持价格下限为5.71元/股。6元的修改后减持价与之相比提高了5.17％。最低减持价格的提高，说明非流通股股东对公司未来很有信心，对公司前景看好。

　　承诺所作的另一个变动是将增持条件修改为股改方案通过后的两个月内连续5个交易日公司股票收盘价低于3.36元，这与初稿规定的2.96元高出了13.51％，

　　根据原方案的对价水平和停牌股价计算，自然除权价(3.49元/股)高于增持价格(2.96元/股)0.53元/股。修改方案后，按新的对价水平和停牌股价计算，自然除权价(3.36元/股)等于增持价格(3.36元/股)。顺鑫农业在提高对价水平的基础上，进一步提高了增持价格，体现出非流通股东维护市场稳定的意愿，有利于增强投资者的持股信心。

　　基本面方面，顺鑫农业是国家级重点

农业产业化龙头企业，享受免税的政策优惠，近年来业绩出现稳步增长。据预测，未来3年公司业绩增长将保持在10％以上。