中软牵手微软 更上一层楼

　　继中软与微软结成全球战略合作伙伴之后，双方的合作更进一步，微软携国际金融公司将合计出资3500万美元认购中软国际可转让优先股

　　主持人:韩万宁

　　嘉　宾:方正证券　吕小萍

　　微软连续出击

　　主持人:微软近两年在国内的投资合作可谓新闻不断，仅在上市公司层面，便有浪潮、创智、长虹、东软以及中软等。如此大规模的国内布局撒网，软件巨人微软具体是出于什么考虑呢？

　　吕小萍:微软此次对中国软件的香港上市公司中软国际的投资对进行战略投资，略低于今年8月投资浪潮时的2500万美元。而自从之前在中国市场分别与中软、创智、浪潮和神州数码四家厂商签订了战略合作协议之后，微软的投资计划就已经陆续部署开来，在微软的投资计划中，还有山东积成和大连华信等公司，这一系列的投资计划都是今年6月微软CEO巴尔默访华之时签下的。微软对中软国际的投资是微软一系列投资计划的一环。

　　微软与中软集团自2003年11月结成全球战略合作伙伴关系。此次投资又将双方关系推进了一步。根据微软大中华区总裁陈永正的表述，此次投资是微软在中国合作共赢战略的体现，也是微软落实与

国家发改委2002年签署的关于支持中国软件产业发展备忘录的进一步举措。

　　此前，浪潮国际于6月30日与微软订立一项无约束力的谅解备忘录，微软可能投资2500万美元(约1.95亿港元)于浪潮，投资可能涉及浪潮国际发行全新可换股

证券(附带投票权)。

　　微软对这些中国软件企业的投资方式体现了金额不大，方式多样的特点。

　　合作由业务升至资本层面

　　主持人:具体到微软对中软国际的投资，将会对微软以及结伴同行的IFC产生哪些影响呢？

　　吕小萍:对于中软国际和微软的此次合作，业界观点普遍认为是“双赢”，中软将由此获得数百万美元的外包业务，今后还可以借微软帮助获得大量国际订单；而微软方面也将借此更加本土化，同时在承诺投资方面的形象也将进一步树立起来，有利于今后的政府采购以及政府公关。

　　对于国际金融公司(I　F　C　)来说，此次向中软国际投资1500万美元，持股比例不到10％。显然是看好中国软件市场，属于对软件企业的参股行为。中国的软件市场只占世界的2％，但其年增长率却达到50％，并且没有显示出任何停滞的迹象。根据其表述，IFC十分看好中国信息通讯产业的发展趋势，也期待与高成长性产业中的龙头企业进行合作，帮助其拓展和适应国际市场。

　　从最近微软投资浪潮国际、以及投资中软国际一系列投资行为来看，与业务层面上的战略合作不同，属于资本层面上的合作。微软在浪潮国际股东大会上持有的投票权上限为28％，对中软国际的投资额也不高，从投票权上限的设定以及对于这些企业的投资额度来看，微软意图并不在于控股，而是建立双方的合作关系。

　　对上市公司影响不大

　　主持人:或许是出于此次引进战略投资者的考虑，中国软件通过中软香港先后于今年五、六月间，收购了中软国际大量流通股，由此其持有的中软国际的股权由8.24％增至20.20％。中国软件称此举将增强其在中软国际的实际影响力，从而提高公司系统相关业务、资源的内部协调力，以达到提高管理效率和企业效益的目的。那么，此次微软投资中软国际对上市公司中国软件有什么影响呢？

　　吕小萍:中国软件是国内大型骨干软件企业，近几年来一直保持良好的业绩。中软国际是中软旗下的香港创业板上市公司，业务主要集中在电子政务、

电子商务和软件外包等。中国软件此前已经和微软在人才培训、软件开发、市场推广、软件外包等多领域开展了合作。此次战略投资合作，有利于优势互补、合作共赢。通过此次的融资与合作，有助于中软国际发展成为国际化的软件公司。对于中国软件上市公司来说，此次引进微软的投资，最为重要的是通过引资，为双方的合作打下基础，而对上市公司的业绩来说，产生实质性的影响较小。

　　客观而论，微软投资中软国际仅仅是微软对国内软件企业一系列投资行为中的一个投资项目，其金额也不高。对于微软来说，更多的着眼于建立与中国软件企业的合作基础，微软通过一系列投资行为，来博取中国政府良好的“印象分”是重要的目的。通过这些投资行为，来间接促进国内政府和国内企业对微软的采购。此外，微软通过参股中国软件企业，也可以共享我国软件业高速成长的成果。

　　此外，由中软与微软联合成立的中软－微软在线实验室将主要承担外包到中国的软件研发和测试工作。该实验室是微软在中国认证的首批外包工作环境之一，联合在线实验室将大幅度提升中软对外软件外包业务承接能力和研发服务能力。