铁龙物流沙鲅收购成就独立承运

　　中国银河证券研究中心李国洪

　　铁龙物流(600125)日前发出公告，公司将使用自有资金收购沈阳铁路局所拥有的、自长大线沙岗站三号道岔后一条铁接点至鲅鱼圈二分区车场范围内14.171km沙鲅铁路支线、及鲅鱼圈站的相关必要资产和运输业务。

　　完成沙鲅铁路支线资产收购后，铁龙物流的铁路货运业务从原有的租赁经营转变为自主独立经营，成为铁路运输行业的独立承运人。铁龙物流收购沙鲅支线可以有效整合铁路、港口现有业务资源，做到整体效益最大化。收购完成后，对沙鲅支线扩能改造提高运力，将有效提升公司经营业绩。

　　我国铁路运输业面临跨越式发展新机遇。当前，

铁路改革与发展面临的良好环境与条件是历史上少有的。一是中央高度重视，二是社会各界广泛支持，三是政策环境十分有利，四是铁路跨越式发展顺利推进。

　　具体到铁龙物流，在完成沙鲅铁路支线资产收购后，公司的铁路货运业务从原有的租赁经营转变为自主独立经营，成为铁路运输行业的独立承运人。受铁路资产独特的垄断高盈利特性影响，自主经营显然要比租赁经营费用少、利润高。沙鲅铁路支线运输业务主要包括:作为独立承运人办理沙鲅铁路支线与全路各营业线货物直通运输业务、鲅鱼圈站调车组织指挥业务、沙鲅铁路支线接轨各专用线取送车作业业务、沙鲅铁路支线以及与其接轨各专用线的工务、电务设施设备的日常养护维修以及与沙鲅铁路支线运输业务相关的现存业务合同。

　　沙鲅铁路支线于1988年6月建成并投入使用，为连接长大线与营口港的重要纽带，设计为国有II级干线，单线内燃。铁龙物流自1997年起租赁经营该支线，多年来经营状况良好。由于铁路运输具有全路统一、相互服务的特点，根据

铁道部“集中调度、统一指挥”的要求，为保证铁龙物流收购沈阳局沙鲅铁路支线相关资产及业务后能正常运营，在沙鲅资产收购完成后，沈阳局向铁龙物流提供鲅鱼圈站调车机租赁作业、事故救援、治安管理等运输服务工作。因此，沙鲅铁路支线的运输量不会因收购活动而变动，2004年沙鲅铁路支线运量达到2404万吨。

　　伴随经济快速增长，近年来营口港吞吐量猛增，2004年营口港货物吞吐量5，977万吨，完成集装箱58.3万标箱，分别比上年增加45.1％和44.7％。营口港务局根据腹地经济发展，预测2010年港区吞吐量可达12，500万吨，届时营口港将成为亿吨大港。铁龙物流收购的沙鲅铁路支线作为营口港前的疏港铁路，其运量将紧随营口港吞吐量快速增长而增长，预计2010年沙鲅铁路运量将达到6，000万吨。因此，沙鲅铁路支线的收购应该不仅仅是目前能够带来新增税后利润1400万元。