半年线前能否止跌

　　上证指数在年线处开始下跌，5天下跌已吞噬了将近一半的反弹成果，并对半年线形成威胁。在上证50、上证300先后跌破半年线后，上证指数是否也会步他们的后尘而不堪一击？

　　夏锐鹏：半年线在本轮股改行情中具有较为强烈的指标意义。自8月10日大盘突破半年线后，曾两次回探半年线的支撑，说明其作用明显。尽管大盘见顶转势后，未来半年线不大可能对大盘构成长期支持,这从上证50、上证300先后跌破半年线且没有止跌的走势中可以看 出一二。但在近期的下跌中，半年线对大盘构成短线支撑的可能性还是比较大的。大盘有可能在回补8月8日留下的1129至1131点向上跳空缺口之后，有望形成反弹。但如失守半年线，短期进一步探底之势难免。

　　郭峰：由于大盘连续下跌，被市场广为关注的，曾长期压制大盘上行的半年线，在被有效突破后重新面临考验。我们注意到，自去年5月上证指数跌破半年线后，该线成为大盘的重要阻力位，期间每次反弹都在半年线处无功而返，且大盘指数越走越低。但是在股改行情中，大盘于今年8月突破半年线成功，并形成了200多点的反弹空间。整个8月份，沪深股市换手率高达43.4％，成交量成倍放大，使得支撑作用明显。在股改行情没有发生质的变化之前，半年线的重要意义不容忽视。

　　两位毫不怀疑半年线的支撑，那么，能不能给出一点理由，或者具体分析一下其中的原因？

　　夏锐鹏：我是这么看的,首先，短短6个交易日，大盘下跌近百点，跌幅之大十分罕见，这使大盘本身具有超跌反弹的动力；其次，在“股改”正紧锣密鼓展开的过程中，大盘的连续下跌势必令随后的股改难以有序推进，这就使政策面存在再次推出利好以刺激市场的可能性；第三，“十一黄金周”将近，从以往的情况看，长假之前市场走强的可能性偏大，这也使大盘近日有反弹的较大机会。正因如此，半年线处大盘获得短线支撑的可能应当比较大。

　　郭峰：应该有两个方面的原因，首先是市场对股改的预期，尤其是对央企的预期，从

武钢股份的对价情况可以看到，方案比G宝钢有较大进步，关键是如何让市场消除对对价预期水平下降的担心。其次是市场资金面情况，1200点以来，基金做空不仅有股改因素，更重要的是遭遇赎回压力，只能被动减仓。随着股指的回落及国庆节的来临，这种赎回压力正逐步减弱，加上国庆之后有多只

股票基金开始进入运作，市场资金面有望重新宽裕。两大因素将使半年线构成支撑。

　　在半年线可能会构成一定支撑的条件下，中线走势会出现哪些变化？

　　夏锐鹏：大盘近期的回落，与2004年4月大盘见顶1748点时颇多相似之处。首先，两者均在高位构造了上升楔形形态；其次，两者都在下跌时有效跌穿了行情原始上升支撑线的支撑，这表明市场将中期反转向下；第三，市场的热点均挖掘得十分充分，大盘后市已面临无热点可炒的尴尬状态，除非调整充分之后。因此，我们的结论是，大盘的上升趋势已随上升支撑线的破位而结束，后市将进入中期调整。

　　郭峰：这轮大盘调整很有可能是对1004点行情以来的调整，目前有望接近下方支撑区域。从K线形态上看，1132点及1129点的缺口对大盘形成一定支撑，同时又有半年线依托，大盘短线止跌的可能性在增加。但由于这轮调整幅度较大，后市有可能围绕1150点展开整理。中期趋势的发展仍然受到股改进程的影响，1130－1100点区域应该重新判定为建仓区域，1200点上方的压力沉重。

　　如果大盘在半年线处止跌，并形成技术性反弹，短线值得参与吗？

　　夏锐鹏：短线若有反弹，则应加紧减磅；若投资者擅长短线操作且高位已顺利离场，则低位以少量资金参与一下反弹行情也未尝不可；重仓者应趁反弹减磅，毕竟大盘的中期趋势向淡。

　　郭峰：本周的调整将为投资者提供逢低补仓机会，市场热点可能集中在两大板块，一是科技股板块，主要是新

能源概念股；另一个是股改含权板块，即已经公布股改方案还未除权的股票。

　　作者：主持人金荣钧上海万盛郭峰东方证券夏锐鹏