价值股换手持续低迷

　　市场整体运行:周一，两市股指经过窄幅整理后小幅收高，上证指数(资讯 行情 论坛)涨0.27％，深圳综指涨0.38％。两市成交急剧萎缩，上海成交74.39亿元，创出8月2日以来新低，深圳成交40.49亿元，创出7月22日以来新低。连续四个交易日下跌后，大盘缩量整理表明市场心态有所稳定，但节前的观望气氛也暴露无遗。从个股涨跌看，周一深圳市场317家上涨，216家下跌，92家平盘；上海市场559家上涨，242家下跌，108家平盘。涨幅榜上，周一有7只股票以涨停报收，跌幅榜上有3只股票以跌停报收。个股涨跌状况显示，周一个股分化 严重，空方力量依然较强。

　　本周又有21家公司宣布股改，由于上周市场传言国资委对国有上市公司对价过高不满，因此本周21家公司的股改方案引起了更多的关注。从已公布方案的20家公司看，平均对价水平为10送2.9股，与前两批相差不大，但新钢钒(资讯 行情 论坛)、新兴铸管(资讯 行情 论坛)几家央企的对价明显低于此前的上海汽车(资讯 行情 论坛)及韶钢松山(资讯 行情 论坛)。另外，各媒体报道，由证监会、国资委等部委组成的股改领导小组从今天开始奔赴上海、深圳等重点省市进行调研。股改预期再次不明朗导致市场观望气氛进一步加剧。

　　板块动向:从行业看，周一信息、金融、建筑、批零及采掘指数(资讯 行情 论坛)分列涨幅前五位，而木材、综合、金属、纺织及医药指数(资讯 行情 论坛)进入跌幅榜前五名。在大盘迎来喘息机会时，以清华紫光(资讯 行情 论坛)、领先科技(资讯 行情 论坛)、中国卫星(资讯 行情 论坛)为代表的科技题材股周一大幅走高，推动信息行业指数上涨1.94％，而深发展(资讯 行情 论坛)及G中信(资讯 行情 论坛)等个股的企稳回升也给金融指数(资讯 行情 论坛)带来了1.84％的涨幅。批零指数(资讯 行情 论坛)则继续延续了前期的强势，周一银座股份、合肥百货(资讯 行情 论坛)等商业零售股大幅走高。今年以来，商业股属于行业特征非常明显的一个强势板块，该板块不仅具有商业地产升值的题材，更重要的是，多数商业股还具有持续稳定的盈利增长能力。近年，以基金为代表的价值投资力量和以游资为代表的投机力量在个股及大盘的取向上产生了很大的分歧，这种分歧在近两个月更加明显。不过在商业股的取向上，两种力量取得了高度一致，正是这种一致成就了批零指数及银座股份等商业个股的不败神话。

　　从风格板块看，周一除少数商业零售类股走势较强外，价值股整体走势仍然较弱，在跌幅居前的股票中，出现了鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)(跌5.08％)、海正药业(资讯 行情 论坛)(跌3.7％)、福耀玻璃(资讯 行情 论坛)(跌2.95％)等价值股。而非价值股则分化严重，周一涨幅前20名及跌幅前20名的股票基本为非价值股占据。在7月下旬以来的行情中，非价值股一直远强于价值股，这种状况与2001年7月以来的市场规律完全背离。更加值得关注的是，7月下旬以来，非价值股的换手率远高于价值股。根据统计，自7月19日以来，抚顺特钢(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、天利高新(资讯 行情 论坛)三只股票换手率超过500％，分列两市换手前三位，两市换手前20名的股票除了晶源电子(资讯 行情 论坛)等三只中小板股票外，其它股票全部是老庄股或亏损股。而在换手最低的前20只股票中，除金宇车城(资讯 行情 论坛)等少数庄股外，赫然出现了贵州茅台(资讯 行情 论坛)(换手率为18.39％，下同)、唐钢股份(资讯 行情 论坛)(18.51％)、同仁堂(资讯 行情 论坛)(18.73％)等蓝筹股。由于蓝筹股流通市值较大，因此低换手并不意味着低成交，但如此低的换手至少可以反映一个事实:在目前市场中，市场对蓝筹股的认同度已经远远低于亏损股。这是一种完全背离了市场规律的现象。市场需要思考，习惯了做江湖老大的基金也需要思考。