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昨日全面股改第三批公司名单露面，与全面股改前两批公司相比，其最大看点是，武钢股份、新钢钒、新兴铸管和北方国际等央企或央企下属企业控制的上市公司首次出现在股改重点推进阶段，且武钢股份的加入大大提升了这批股改公司的平均规模。虽然大型央企现身这个事实就能稳定市场对于股改稳定推进的预期，但关于央企对价水平之争还未结束。
定不实传言稳定市场人心
在第三批股改21家公司中，特别引人瞩目的是3家央企的对价方案——北方国际10股送2．7股、新兴铸管10股送2．5股、新钢钒的对价安排采用权证加公积金转增股本后非流通股股东转送方式：10送1．5385（流通股东实得5股），流通股每10股获2张存续期18个月、行权价4．62元的欧式认沽权证，相当于10股送2．35股。平均下来，这4家公司的对价水平为10送2．5股左右，低于第三批公司的平均水平——每10股送2．92股。
在股改试点阶段，央企中的Ｇ宝钢推出10股送2．2股和1份认购权证的对价，Ｇ长电对价为10股送1．6706股派5．88元和1．5份权证，均低于市场10股送3股的平均对价水平。这些迹象反映出股改中央企的对价水平相对较低，所以第三批股改公司中央企推出的低对价也在市场的预料之中。近期有关于国企不支付股改对价的传言，第三批股改公司中4家央企都推出了平均10股送2．5股的对价方案，否定了上述的不实传言，稳定了市场人心；又使得股改对价标准逐渐明晰化。
明确了股改对价的底线
市值权重高且质地好的大盘央属企业，它们的举动一直被市场视为风向标。其给出的对价水平其实就是明确了股改对价的底线，即给出了股改对价的标杆。市场人士分析，目前市场的对价思路是：公司质地越好，其对价水平越低；公司质地越次，其支付对价越高。以质地高的央企10送2．5股对价水平为标准，央企中质地较差的公司支付对价水平应高于10股送2．5股水平，如北方国际支付对价水平为10股送2．7股。而非央企质地好的公司，支付对价水平应不会低于每10股送2．5股的水平。民营企业对价水平普遍在每10股送3股之上；而质地差的垃圾股，其支付对价将会高于每10股送3股。
市场反应将影响股改进程
在试点阶段，人们一度认为由于宝钢、长电支付的对价较为“吝啬”，可能不会获得市场认可，但最后宝钢、长电还是顺利过关，率先成为Ｇ股族。宝钢、长电这些大盘股的成功股改，打开了其后全面股改的大门。对于本次几家央企，在国资委的点头下，推出了10送2．5股的对价方案，但流通股东是否也会对方案点头呢？如果流通股东对它们的方案认可，说明非流通股和流通股双方的博弈达到了力量均衡点，双方都满意了。这种情况下，后市会按照目前每周推出20家的进度推出股改方案，央企也会陆陆续续在每周出现，股改将一路顺风顺水。
关键是如果这些方案不能获得流通股东的认可，方案就需修改，根据国资委对国企股改的最新阐释，方案修改后也需获得国资委的书面认可才能推出，这又是非流通股东与流通股东间新的博弈。在目前股改方案被否定时没有连续叫价机制的情况下，方案一旦被否定，股改的进程将被拖延。本报记者孙强（来源：成都日报）
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