沟通回放：博汇纸业股改立足长远发展

　　记者 徐玉海 上海报道

　　博汇纸业(资讯 行情 论坛)(600966)股改投资者恳谈会日前在上海举行。公司董事长杨延良表示，科学完善的公司治理不仅是市场经济要求的，更是民营企业所迫切需要的，博汇纸业要打造“百年老店”，股改是必由之路，资本市场和投资者将是重要依托。他和公司管理层真诚希望广大股东充分沟通，共同推进公司股改顺利实施。

　　清茶一杯，座谈会的气氛轻松融洽。投资者纷纷表示，董事长能够出席这场不到20人的小型座谈，本身就说明了公司股改的诚意。不过现场并不乏尖锐问题与观点的碰撞。有投资者发言称，他对公司10送3股的对价方案基本满意，但上半年公司白卡纸产品毛利率不尽理想，令他对公司未来业绩走势有所担忧。对此，杨延良坦承，白卡纸毛利率与项目论证初期相比确有明显下滑，这主要是受到三方面因素影响:今年上半年，宁波中华70万吨项目、晨鸣30万吨项目相继投产，国内白卡纸市场供需形势发生转变；而进口纸浆价格涨幅较大，造纸业毛利率普遍下滑；公司白卡纸项目尚处于市场开拓阶段，目前以经销商代销为主，价格难以抬高。

　　杨延良表示，从下半年开始，公司白卡纸经营状况已有明显好转。首先，

人民币升值使原料大部分依赖进口的白卡纸业务受益明显。据公司测算，人民币每升值2％，则进口纸浆成本降低约1.4％，目前进口纸浆及废纸占公司原料成本的60％左右；而人民币升值同时也使造纸设备的进口成本降低，有利于公司进一步的产能规模。其次，公司将有效调整产品结构，提升白卡纸的盈利水平，主攻毛利率较高的烟用包装卡纸和卡纸出口市场。预计到05年底，毛利率较高的烟卡直销比例将达到35％－40％，烟卡出口争取达到3－5万吨，为公司业绩增长奠定基础。

　　另有小股东发言，“买

股票就是买董事长，杨总你不会流通后卖掉公司吧？”对此，杨延良语气坚定，博汇纸业进行股改绝不是为了套现。博汇纸业是自己的事业，包含了自己很多的心血和精力，绝不会轻易放弃。大股东不但目前没有减持的打算，相反，如果股票价格严重背离公司价值，还会考虑进行回购股票或大股东增持。

　　“而试想一家经营良好、前景光明的企业，谁又会随便放弃？”杨延良进一步表示，希望通过股改，推动公司加快利用

资本市场做大做强，使公司综合实力再上一个台阶。

　　今年5月，公司20万吨化机浆项目已建成投产，目前自制浆成本约3500元/吨，远低于进口木浆价格，将形成公司明显的成本优势和业绩增长因素。到2010年，博汇纸业将形成150万吨的机制纸及纸板产能，销售收入达75亿元，利税达9.5亿元的大型造纸企业。