认沽权证成兴奋点

　　晨报记者 华笑丛

　　全面启动后的第三批股改公司名单昨又“如约而至”，21家公司中有20家公布了方案。总体而言，第三批股改公司的方案平淡无奇。对价支付方式上，除新钢钒外，其余公司仍以单纯送股为主；对价水平上，沪市12家公司平均对价水平为10送2.8股，深市8家公司为10送3股，依然是“波澜不惊”，平均化现象显著；另外，B股、H股、绩差股仍是影踪全无。抢 人眼球的是新钢钒推出了首只认沽权证，以及武钢股份、新兴铸管、北方国际等央企现身。

　　看点一认沽权证诞生

　　新钢钒认沽权证的诞生当属三批股改公司里最大的亮点。该公司的对价是以

公积金10转增3股，其中，非流通股股东将把其得到的1.16亿股转增股送给流通股东，另外，大股东攀钢有限公司还将向流通股股东每10股无偿派发2张存续期为18个月、行权价4.62元的欧式认沽权证。

　　评论：在宝钢、长电的认购权证之后，权证又迎来了认沽权证这样一个新事物，这无疑又丰富了市场的投资品种。新钢钒董秘在接受记者采访时表示，公司之所以发行认沽权证，主要是对公司的未来充满信心：目前，新钢钒

股票价格低于净资产，认沽权证的初始行权价4.62元是公司今年半年报每股净资产6.01元在实施10转3股后的调整值，这表明大股东坚信股票价格能回到净资产以上，另外，股改后，攀钢公司希望持股比例不低于40%，认沽权证不仅能够保证其持股比例，而且在适当的时候还可以增持。公司保荐人则认为，认沽权证也等于给流通股东开了一张“保单”，减少了股价下跌所造成的投资损失。但值得注意的是，认沽权证往往被看作是一种做空机制，因为对权证持有人来说，未来只有新钢钒的股票大大低于4.62元，权证的收益才能体现，一旦股价在4.62元之上，权证便是废纸一张。从这个角度看，攀钢公司推出这个方案，的确是对新钢钒有着极大的信心，当然，该公司4.62元以下增持的承诺也是一个保证。

　　看点二央企匆匆现身

　　央企终于在第三批股改公司中露面了。在深市的8家公司中，新钢钒、新兴铸管和北方国际3家央企或央企下属企业控制的上市公司进入了股改程序，这是深市股改进程开始以来首批央企或央企下属企业进入股改公司名单。

　　评论：在第一批、第二批股改公司中，民营企业或地方性国企成了股改的先锋队，而中央直属企业却不见身影，这引发了市场的疑虑———是否央企在股改上态度并不积极，又或者连10送3这样的平均对价都达不到？这次三家央企的出现，或许就是管理层为了稳定预期给市场的一个信号。不过，从武钢股份方案未定就匆匆露脸的情况推测，很多央企恐怕在股改上的准备的确还是不够充分的。

　　看点三增持承诺大减

　　与二批试点期间的大股东的承诺“盛况”相比，进入全面启动阶段，大股东对承诺倒相对有点吝啬。第三批公司的承诺事项方面，非流通股东大多选择了延长锁定期的承诺，也有一些设置了最低减持价或承诺追送对价，但选择增持承诺的公司却只有新钢钒、华泰股份等不多的几家，股改公司似乎对增持承诺越发谨慎了。

　　评论：此前，

广州控股和宝钢股份在增持承诺上摔的跟头不小，巨额增持资金迅速消耗不算，增持目的也不一定能达到，就拿宝钢股份来说，20亿元资金已经用掉，但公司股价到现在也没稳定在4.53元增持价格以上。对此，眼下的股改公司已经“吃一堑，长一智”。日前，记者在参加某公司股改沟通会时，公司董事长就对“增持”颇为感冒，坦言不会选择这样耗资又无用的虚招。