曾宪钊：预期五次品种的跌势会有所缓解

　　光大证券 曾宪钊

　　上周五三板市场交易的37只股票，7涨3平27跌，其中7只涨停，26只跌停，涨跌分化明显加剧。值得一提的是，一次品种中除涨幅已达100%的达尔曼终结了连续涨停以平盘告收外，其余均封死涨停，说明一次品种在本轮行情中由于交易日较五次和三次品种少，其上升空间还没有达到投资者的心理预期，压抑着的上攻动力还没有完全宣泄。由于一次品种周五 并无明显放量的迹象，预计仍有上涨机会，这种分化局面将延续到一次品种与三次品种在本轮行情的涨幅基本接近时方可结束。

　　从一周时间看，三板市场整体还是保持了上扬，但三次和五次品种出现冲高回落，其中粤传媒5上周跌幅为9.72%，是三板中跌幅最大的个股。众所周知，三板市场主要有转到主板交易和公司重组二大题材，目前唯一可能转主板上市的就是粤传媒5，它的回落打击了投资者对从三板转向主板这一题材炒作的期望。而一次品种的上扬说明市场仍偏爱资产重组的魔方，由于资产重组的不可捉摸和中小投资者的信息闭塞，这实际上是让中小投资者承担了公司重组不确定性的风险。如果公司重组的信息未能及时公布或推进，市场中又很难找到乌鸡变凤凰的例子，这种不确定风险将无法带来更高的利润，其风险收益比将大大增加，最终造成市场回落。

　　虽然股改中重组作为对价方案的可能，以及*ST吉纸的重组成功，多少给了市场一些兴奋的元素，吸引大家向重组寻宝，但重组行为难以简单复制，需要重组方付出不小的代价，如果没有较高的回报，重组方是不会慷慨解囊来拯救亏损的三板公司的，所以投资者应保持清醒认识，不应对三板公司的重组预期过高。

　　今天是一次品种休息的日子，三次品种由于周五才开始回调，仍难有较好表现。广建5下跌后在周五有放量的迹象，加之粤传媒5并未在周五跌停，预期五次品种的跌势会有所缓解。