争购招商迪辰壳资源 范棣坐享巨利

　　洗脚上田或是傍大款，对范棣来说，都是好归宿。在2002年辞去大国企招商集团财务总监高位，私人控股招商迪辰(资讯 行情 论坛)时，属于他的天堂已经建成

　　□本报见习记者 伯倩

　　国企背景的招商迪辰(亚洲)有限公司(0632，HK，下称招商迪辰)，近来被传获多达 7家之国有物流企业争购，其中包括中海集运(2866，HK)、中远控股(资讯 行情 论坛)(1919，HK)、中国中外运(0598，HK)等。

　　受此消息刺激，招商迪辰自8月以来股价上涨75%，在9月5日成交量曾急增2.1亿股，股价最高见到0.081港元。这个价格，距大股东范棣2002年以0.02港元/股价格借壳香港启祥上市时，已经上涨了400%。

　　潜在买家们的收购价格尚不得而知，目前招商迪辰现价在0.062港元/股，若在此基础上折让10%为收购价计(0.0558港元)，以范棣目前持有招商迪辰超过28.27%股权(合15.37亿股)计，如果全身套现而退，将获利0.85亿港元。加之彼时公司曾赠送1.4亿股认股权证，行权获利空间有0.35亿港元，范棣将拥有超过1亿港元身家。

　　若在大牌物流公司收购后，范棣继续选择持有股份，坐享收益放大，也不失为好选择。今天的好收成，在2002年借壳上市时，经过精心耕作，已经坐实。

　　　借壳谜团

　　2002年1月，招商迪辰集团(招商迪辰母公司)与香港启祥集团达成了收购协议。借壳登录香港股市。香港启祥集团虽历史辉煌(由一代华人巨富冯秉芬家族在上世纪50年代创立)，但是在前5个财年里，只有一年是小有盈利，更有银行催逼偿还贷款，不得不贱卖其壳资源。

　　关于此时招商迪辰集团股权Farsight 33.93%，招商局(资讯 行情 论坛)国际19.39 %招商局集团有限公司4.85%， 董事(范棣、陈刚、朱小军)8%，独立第三方33.83%。

　　但Farsight Holding Limited(BVI注册，下称FHL)的股权结构，从未对外披露过。这个股权结构似乎是被刻意模糊，在收购之时，范棣尚担任中央直属企业招商局集团的财务总监，作为如此高位的公职人员，不可能被允许直接持有下属上市公司股权。

　　而招商迪辰集团自称，公司“由香港招商局集团、公司高管及两家投资基金共同创立组成”；两家投资基金没有具名，至于FHL的股东，在当时浮出水面的只有朱小军，为招商迪辰高管。

　　收购香港启祥集团的价格为0.02港元/股，而收购发生前的最后收市价为0.04港元/股，招商迪辰集团与联手，以5365万港元低廉价格，拥有香港启祥集团59.3%股权，获得在香港主板的壳资源。这次“45天战役”以兵不血刃的买壳上市，成为借壳港股的经典案例。

　　至于收购所需的5365万港元资金来源，是招商局集团出资还是其他渠道的融资，也是一个谜。

　　平台广阔

　　在收购香港启祥集团时，除了0.02元每股的收购价以外，招商迪辰集团和FHL还获赠了多达9亿余股的认股权证。

　　这些认股权证被设定，可以在两年内以0.023元行权价格买入股票。在8月28日招商迪辰上市交易的一个月里，招商迪辰股价因为其深厚的国企背景，受市场热捧。到9月20日(基本恢复公众持股量25%)之前，招商迪辰(亚洲)股价已经达到历史最高点0.28港元。股价上涨7倍。

　　理论上，如果按照认股权证0.023港元的行权价格，在0.28元最高点套现，仅认股权证一项，招商迪辰集团和FHL可获利2.31亿港元。

　　2002年6月，范棣辞去招商局集团的显赫职位，结束了他至关重要的体制内的职业生涯。随着招商迪辰业务的发展，正式下海的他，在公司的股权“不断增长”。

　　2005年4月29日，招商迪辰最新披露的股东权益表中，范棣在FHL中的间接权益已经达到75%，而FHL在招商迪辰集团中的直接权益也达到71.38%。如此一来，范棣在招商迪辰中的控制权益达到28.27%以上，占绝对控股地位。

　　在公司的介绍中，对1956年出生的范棣做如下描述“谙熟中、港、美三地的资本市场，融资渠道及资产运营管”，获得这样的称誉，需要优秀的教育背景。

　　范棣本科毕业于东北财经大学，在有“金融黄埔军校”美誉的中国人民银行研究生院，获得金融硕士学位，师从中国证监会前主席刘鸿儒。

　　1988范棣留学美国，8年间，先后拿到两个博士学位并创办公司。1998年，在恩师的推荐下，范棣进入招商局集团，并于次年，担任招商局集团董事、财务总监。

　　成功借壳上市的招商迪辰，若不是有广阔平台，难以让眼界颇高的范棣，放弃如此重要的职务。

　　　　卖壳动机？

　　招商迪辰于2002年8月在香港股市上市交易之后，半年内股价创造增长600%的奇迹，位居港股之首，风头一时无俩，香港媒体称之为“冬天里的童话”。

　　范棣随后展开一连串的资本运作，令人眼花缭乱。从2002年到2005年，先后收购了广州美日物流、上海中通物流有限公司(内地第6大货代公司，收购价3.5亿元)、美国加州大威(Great Way)贸运公司，并拥有如宝洁、西门子在内的重要客户。

　　年初，招商迪辰集团尚宣布将斥资15亿展开大规模并购，并无卖壳迹象表露。数月后竟爆出被数家公司争购，令坊间疑惑。

　　招商迪辰曾在8月间公告，已签订备忘录将收购一间物流公司51%以上股权。以招商迪辰目前市值3.45亿港元市值，只要被收购的资产略有规模，相信足可提出反收购，令招商迪辰控股权易手。

　　而自2004年4月后，凡在港买壳改变主业的公司，必需经过相当于新上市的审理程序。目前有意收购招商迪辰的大牌公司，其第三方物流公司，始终未能完成独立上市的工作，而招商迪辰这个以物流为主业的壳，买下后无需改变主业，因而能引来买家争购。

　　如若被成功收购，对范棣而言，不管是退出还是继续留下，都只是“饱汉子”的烦恼而已。

　　范棣简介

　　1956年生

　　1978-1981东北财经大学 财政金融专业 学士

　　1981-1983中国人民银行研究生院金融专业 硕士

　　1983-1986中国人民银行总行研究所副主任、体制改革处副处长，金融研究

　　1987-1988

北京大学经济管理学院 博士生

　　1988-1992美国加州大学柏克莱分校 经济学博士

　　1992-1993美国90年代研究所研究员

　　1996-1997招商银行总行高级顾问

　　1997-1998香港友联银行副总经理

　　1999至今任招商局集团董事、财务总监