阳光泡沫

　　本报记者 范卫强 深圳报道

　　数月以来，任何与太阳能沾边的公司股价都在暴涨，即使这些公司并没有真正在这个新生行业取得多少机会。

　　天威保变(资讯 行情 论坛)(600550)、航天机电(资讯 行情 论坛)(600151)、风帆股 份(资讯 行情 论坛)(600482)、力诺太阳(600885)等公司正在股市上演绎着新神话。其中，控股天威英利的上市公司天威保变在三个月左右的时间股价上涨了三倍——这一幕，似曾相识，相比2000年的网络股泡沫、2003年的汽车股泡沫，太阳能行业的泡沫也开始出现。有公司源源不断地涌进这个暴利的市场，而这些新进入的公司，面临着硅原料严重紧缺与技术迅速更新换代的风险。

　　硅！硅！硅！

　　2002年，浙商刘先生投资数亿元从一家美国芯片巨头公司收购了两条生产线，介入半导体行业。其时，芯片业正热。

　　刘先生在浙江买了700亩土地，平整土地，建盖厂房，尤其是通过当地政府的支持，建设了强大的供电系统，保障极为耗电的芯片制造的需要，又同美国的原材料供应商确定了一部分原料的供应。

　　当一切大功告成时，刘先生却发现，他的生产线已经拿不到充分的硅原料。“2003年开始，太阳能用硅价格开始暴涨，大量的硅转移到了太阳能用硅上。其实，半导体行业用的硅要求的纯度比太阳能用硅要高很多，价格也高，但是现在已经持平。” 刘先生如是说。

　　太阳能原料的原材料缺乏问题已经远远超出了业内研究人士的估计。原先业内估计是，随着太阳能用硅价格的暴涨，半导体用硅会逐渐转移到太阳能用硅上，进而平抑太阳能用硅的价格和供应。但是，先知先觉的资本永远最快的追逐着利润，硅原料转移的速度和规模却令半导体行业始料未及。原先业内估计半导体业20%的硅原料流向了太阳能行业，但是刘先生认为这个比例是80%，换言之，太阳能行业试图再从半导体业挤出“硅”来，基本已无空间。

　　刘先生说：“现在芯片业不景气，利润低，技术要求还高，硅原料大量流向太阳能行业再自然不过。”

　　现在，刘先生正准备暂停芯片项目的生产，寻找战略合作伙伴改做太阳能电池生产。他说：“根据过去的合同，我每年能有上百吨硅料的保证，而且工厂基础设施都做好了，目前改做太阳能比较好。”

　　原材料的严重缺乏，对于那些新进入的公司来说，是巨大的门槛，由于这道门槛的存在，他们的雄心壮志和飙升的股价都会被大打折扣。成都

证券电力设备行业资深研究员张帅说：“国际上生产太阳能多晶硅的厂商比较集中，但是由于行业的景气突如其来，大多数厂商并没有做好准备，而且对景气持续多久并无把握。2005年到2007年，多晶硅的需求缺口都会在1500吨至3000吨。”

　　而对于新进入的厂商，“更高的门槛是硅料供应商出于长期利益的考虑，都会优先保障大太阳能电池厂家的供应。”方正证券研究太阳能行业的分析师刘波说。

　　新进入太阳能行业的杉杉股份(资讯 行情 论坛)副总经理兼董秘李长春说：“原料供应问题依然是行业最大的问题。我们公司的项目在顺利进行中，但是的确也存在风险。所以我们想低调一些。”而记者之前从另一家太阳能概念上市公司风帆股份了解到，该公司的太阳能项目依然无实质性进展。国内上市公司中，真正从太阳能发电中取得规模化利润的仍然只有天威保变和特变电工(资讯 行情 论坛)两家，而概念公司已经多达十几家。刘波说：“现在总体来说，概念炒作的成分比较大。”

　　即使对于天威英利和无锡尚德这样的业内龙头公司，硅料也不能完全保证未来的供应。据记者之前从天威英利董秘张继承处了解，“天威英利2005年的硅用料都已经确定，能够满足需求。”不过，有熟悉天威英利的人士说，“现在硅原料是一年一议，2006年可能仍然会存在缺口。” 而台湾的太阳能龙头公司茂迪的股价波动几乎完全跟随其取得原料的进度。

　　硅原料如果继续上涨，那么即使有原料，利润也将萎缩。张帅说：“按照目前的工艺测算，如果硅料价格每千克上涨5美元,毛利下降8%，硅料上升至127美元/kg时，企业亏损。目前硅料的价格是70美元/kg左右。”

　　先行者的担忧

　　太阳能概念公司不仅有太阳能电池公司，在节能材料和照明亮化系统方面，技术也日趋成熟，尤其是在太阳能热力利用的热水器方面，竞争已经十分成熟和残酷。

　　面对资本市场对新

能源和太阳能概念的挖掘，国内最大的太阳能热水器公司皇明太阳能总裁黄鸣说：“总的来说，太阳能和新能源行业获得资本市场的认可是正常的，但是再好的行业也有糟糕的公司，如果一拥而上，对于泡沫的发生有些担心。比如在太阳能照明产品出口上，如果有些企业产品不合格就一拥而上，会影响整个中国太阳能产业的出口。”

　　黄鸣说：“太阳能投资如果一拥而上，做得太快，标准、服务和质量都跟不上，那么将会损害到消费者和整个行业，这是实业上的泡沫。而股市上的太阳能泡沫是，不认真做太阳能的公司，仅仅把太阳能当作炒作的一种概念，这种泡沫危害更大。这也提醒我们，好的太阳能企业要抓紧上市，让更多人分享成长的收益。我们已经有国际投行在做上市方案了。”

　　皇明已经错过太阳能电池板的暴发性增长机会，但是黄鸣说：“我们的主要精力仍然放在太阳能光热方面，这里潜力巨大，有四个1000亿的市场。”

　　在光伏方面，黄鸣说：“太阳能电池组仅仅是太阳能的一个方向，目前的形势下，我们不会做。我们在光伏方面其实是国内做得最早的，今后会主要做太阳能照明亮

化工程，现在都在提倡节能，对于很多景区和市政工程，出现了较大的需求。”

　　航天机电也是一家有实力的太阳能电池制造上市公司。过去，“他们主要是在为夏普做代工，”一位熟悉航天机电太阳能项目的人士说，“但是现在，他们准备自己做，而且规划比较大。”

　　不过，“航天机电最担忧的不是原料。”该人士说，“硅原料现在的价格，会让硅原料厂商满世界的找硅，所以原料问题应该会缓解。现在做大的太阳能项目，最担心的是技术更新的速度有多快。”

　　这位人士说的新项目是“薄膜太阳能电池”技术。天威保变的证券事务代表王倩对记者解释说：“薄膜太阳能电池中目前最多的铜铟硒电池，性能稳定、抗辐射能力强，而且成本低，光电转换效率目前是各种薄膜太阳电池之首(可达18%)。目前的光电转换效率为14%-16%。”

　　比起现在的多晶硅，“成本低，转换效率还要高，这个技术应该是先进的，”王倩说，“但是，铜铟硒电池是多元化合物半导体器件，具有复杂的多层结构和敏感的元素配比，要求其工艺和制备条件极为苛刻，目前只有美国、日本、德国有这方面的技术，而且没有成熟，没有实现规模化生产。市场也没有培育起来。”

　　成都证券研究员张帅说：“目前日本三菱公司、德国弗莱堡太阳能研究所已经制备出薄膜太阳能电池，但是，大规模工业生产还存在技术和设备等诸多问题。”

　　但是，数亿的投资，至少一年以上的建设周期，面对飞快进步的技术和变化莫测的新能源政策和市场，大型太阳能电池厂家们，又怎么能不担心？