(要闻点评)宝钢集团耗尽20亿增持资金

　　G　宝钢披露，截至9月21日，宝钢集团承诺首次增持所动用的20亿元资金已全部用尽，第一步的增持计划已完成。

　　点评:宝钢股份的触发增持价格为4.53元，尽管宝钢集团20亿元已经花光，周五宝钢收盘价仅为4.31元。维护股改后股价的稳定，投资者称之为“护盘”，其逻辑前提主要有两个:非流通股股东所支付的对价是合理的，与对价支付相对应的股价水平自然也是合理的；只 要有足够多的资金，股价就能按照人的意愿保持在某一水平。因此，如果“护盘”效果没有达到，要么是此前支付的对价过低，要么是护盘资金不够多。可是，20亿元资金还不够多吗？现在基金首发规模平均也就十多亿元。

　　其实，

证监会出台的《上市公司股权分置改革管理办法》，已将征求意见稿中“改革方案中应当包括适合公司情况的股价稳定措施”的硬性规定，改为“可根据公司实际情况，采用……等具有可行性的股价稳定措施”。由“应当”改为“可”，虽然仅一词之差，但强调在尊重客观现实的基础上推进改革的意图一览无余。由于宝钢股份是股改试点公司，宝钢集团勉为其难地“护盘”可能主要是因为有承诺在先。不过，对于今后进入股改程序的那些公司来说，非流通股股东们确实有必要摒弃“对价不足承诺补”的做法。