基金热衷趋势投资

　　任强

　　新报讯【记者任强】本周开始多只基金集中发行，在新一波发行大潮中，趋势投资这一概念受到部分基金公司青睐，目前兴业基金公司旗下的趋势投资基金正在发行，而长信基金也将发行趋势基金。

　　趋势这个名词往往让投资者将其与技术分析联系在一起，趋势基金是不是运用技术分析进行投资呢？对此，几家拟发行趋势基金的公司均表示，并非如此。有基金表示，所谓价值投资也可以理解为主要根据企业基本面情况、遵循“买股票就是买企业”的思路来投资股票。从这点上说趋势投资理念毫无疑问也属于价值投资，只不过股票的估值永远无法做到很准确，股票的估值与股价的变动具有反射性关系，两者会相互影响，借助趋势信号结合估值分析才能帮助基金更好地选股和投资。

　　对于市场关注的趋势基金是否存在“追涨杀跌”的疑问，兴业基金的基金经理王晓明表示，基金考察的是三种趋势，并不只有价格趋势。另外，一般的追涨杀跌是指在

股票涨至高位后追涨，而在跌至底部时斩仓，与基金的趋势投资操作其实正相反。专业投资者的策略应该是“截住亏损，而让利润奔跑”。

　　接受记者采访的部分基金公司有关人士坦言，一般的估值选股模型其实还是有相当缺陷的，首先，由于上市公司众多，大量进行跟踪和估值分析是很困难的。其次，任何企业的估值都是建立在一系列前提假定下的，外围环境和企业情况都在不断变化，估值就会有很大不同。兴业基金基金经理王晓明表示，趋势基金与其它基金最大的一个不同点在于把价格趋势引入选股模型，考察企业成长趋势、行业景气趋势、股票价格趋势这三种趋势，并追求这三者互相印证。

　　业内人士指出，一般的基金投资理念可以简单归纳为“买入价值被低估的股票、卖出价值被高估的股票”，趋势投资的方法相对传统的估值选股方法，提供了良好的补充和帮助。