聚焦：谁扰乱了攻击年线的脚步

　　本报记者 张晓峰

　　昨日，上证综指在前日跌破年线后再次出现大幅下跌，跌破了10日、20日均线和1200点整数关。连收两根中阴线是本轮行情以来的第一次，慢涨急跌的态势扰乱了市场攻击年线的节奏，是关前蓄势还是阶段调整？大盘再度陷入迷局。

　　蓝筹筹码松动导致股指加速回调。昨日，指标股跌幅超过大盘，几乎全线飘绿，促使市场重心下移。一度成为市场中流砥柱的基金重仓的二线蓝筹股的代表——银行股也出现了整体下跌，尤其是招商银行居然跌幅达到4.85%，由此也带动了浦发银行、深发展等银行股的暴跌。有分析人士认为，指标股的下跌加重了市场的不良预期。前期市场一度预期大市值个股的股改方案会领跑整个A股市场，但从上周公布的40家以及本周公布的38家股改公司来看，却鲜见大市值的个股。更值得关注的是，昨日有关媒体报道，中国石化何时股改还难说，该公司董秘说：“目前还需要先把一些复杂的问题一个个搞清楚，才能着手做方案。”由此，从一个侧面反映出骨干央企股改中一些具体问题并不十分明朗，是昨日蓝筹股整体下跌的原因所在。

　　26家股改公司复牌急剧加大资金压力。今日又有26家股改公司复牌交易，根据以往的规律看，复牌个股首日表现都明显强于大盘。如9月19日，对价比例为40%的上海金陵率先复牌，该股当日上涨9.09%，次日再度上涨4.17%。尽管今日复牌的26家公司可能不会有这样的优异表现，但整体上这些个股的走势仍会值得期待。关键问题是，如果这些复牌个股的首日走势强于大盘，那么26只个股所需要的庞大资金将对市场带来巨大的压力，这种资金供给的担忧势必动摇短期市场的投资信心。

　　热点变化加剧股指震荡。随着国庆长假的临近，场外资金进场的积极性已大打折扣，套现的要求反而与日俱增。G股板块近期的走势确实可圈可点，但是经过连续多日的上涨后，除了G恒生、G卧龙、G物华等少部分个股上涨外，整个板块出现了整体冲高回落的走势。持续火爆的新

能源板块出现了明显的分化，虽然泰山石油、鲁能泰山、燃气股份、天利高新等能源股有所表现，但鑫科材料、岁宝热电、华电能源等居跌幅榜前列。特别是，近期接连飙升的ST板块出现了大幅震荡。尽管不少ST个股依然保持活跃，但也有很多ST股不约而同的加速下跌，甚至某些个股突然打开涨停板，短短一分钟振幅超过8%，直逼跌停位置。因此有分析人士以为，后市大盘的止跌企稳，还是要依靠蓝筹股板块尤其是大盘指标股的稳定回升。

　　有分析人士认为，大盘出现连续大幅下跌，除了年线和1200点的技术阻力，以及美联储再度加息的利空影响外，还与一种近期股指走势的规律相关联。在本轮行情中，8月18日、8月29日、9月6日、9月21日，大盘均出现了明显的调整，并以较大的阴线报收，其中，8月18日创出本轮行情最大单日跌幅。这四次明显的调整，基本上都处在股改方案出台期间，而随着这些股改方案进入表决期，调整过后的股指又开始持续上涨，9月21日的大幅下跌也不例外。有分析人士以为，这主要是进场资金的趋利性所决定的，这种规律导致新G股复牌冲高后马上又回归平静的循环之中。由此，随着第二批股改公司的对价方案即将进行最后的表决，那么大盘是否还会依此规律重现反弹，不妨拭目以待！

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