(记者观察) 股票基金闪电发行的背后

　　记者徐国杰　上海报道

　　在银行号基金发行渐近尾声之际，其他基金的发行重又活跃起来，近期上投摩根阿尔法、兴业趋势，富国天惠等5只基金扎堆发行，在这波发行潮中的一些与以往不同的特点更是折射出基金业在发展中的一些变化。基金发行不再视长假为畏途，有基金实施闪电发行，大幅缩短发行时间，将立足点更多放在了基金业绩和持续营销上。

　　把握建仓良机

　　在发行时机的选择上，现阶段发行的大多为股票型基金。而在发行时间上，上投摩根阿尔法基金发行时间为9月14日到29日，仅仅两周的闪电发行，将创下国内股票基金发行时间的最短记录。

　　此前，曾有

货币市场基金发行时缩短发行期，率先打响基金发行从首发为主走向持续营销为主的第一枪。而

股票基金发行的时间一般至少为1个月，尤其今年以来，面对销售不佳的市场状况，股票基金延长发行期大打持久战犹如家常便饭。上投摩根这次为何要反其道行之？对此，上投摩根总经理王鸿嫔表示，上投摩根阿尔法股票基金之所以打破惯例主动缩短发行期，完全是顺势而为。

　　所谓顺势是顺应市场之势，快速发行把握建仓良机。王鸿嫔认为，随着

股权分置问题的解决步伐全面推进，投资环境的改善将愈见成效。权利义务、收益风险的对等化为投资者创建了一个更为公平、公正的投资环境。在后股权时代，随着估值体系的调整，越来越多的企业开始具备投资价值，极大地丰富了市场的可投资对象。在人民币汇改之后，股市将成为国际资金的一个流动方向，为市场带来更多的资金供给。同时，近期QFII额度增批等一系列政策积极推动了很多资金的入市。这些因素均催生了当前股票基金最佳投资机遇的来临。对“以获得最高的阿尔法值为基金投资最终目的”的阿尔法基金来说，发行周期短、资金占用时间少，有利于及时把握建仓机会，紧抓投资最佳时机，在下半年及未来的行情中，为投资人谋求积极的主动管理回报。

　　不再单纯追求规模

　　接受采访的多家基金公司表示，虽然在发行初都会定下预期目标，但不再将首发规模作为最重要的考核指标。原本“十一”、“五一”长假以及跨年度发行都是为基金所讳的差档期，但是现在，一方面基金越来越多挑选档期不容易，一方面基金公司更讲究实际，基金首发规模只是一个暂时的数字，更重要的在于如何提供可持续的稳健业绩，为投资人创造真正的回报，这样才能使得基金规模与业绩形成良性的循环。单纯追求首发规模，不仅造成发行成本的浪费，同时也不利于基金成立后的投资运作。国外成熟市场很多基金是靠成立后的出色业绩来吸引投资者不断申购，逐步做大规模。

　　对于凭借业绩来赢得投资者，上投摩根总经理王鸿嫔显得很有信心。她介绍说，上投摩根去年推出的首只产品中国优势基金，截至9月19日，基金净值已升至1.0896元，为投资者创造了较为可观的回报，在同期成立的股票基金中排名领先，其出色表现引来投资者的持续申购。也正是中国优势基金的成功运作为上投摩根阿尔法股票基金创新营销提供了现身说法的样板，上投摩根阿尔法股票基金也将把关注产品业绩放在首位，希望以闪电战为基金业的健康发展开一个好头。

　　对于主动缩短发行时间，许多业内人士认为，这是一种值得肯定的做法。今年上半年，几家货币基金发行时采用了缩短发行期策略，既节省了成本，也使投资者及时获得了较好的收益。事实上，有些基金因为抹不开面子，不惜代价推高首发规模的做法既劳民伤财，又不利于将来基金的稳健运作，这种不按市场规律出牌的做法是需要行业反思的问题。