1200点被悉数击 市场缘何突然大跌

　　在站上年线及1200点后仅两个交易日，就被悉数击穿，到底是什么原因使然？

　　原因一：信托监管波及股市？

　　昨日，银监会下发了《加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》，要求加强对证券及地产信托监管力度。有业内人士认为，昨日大跌其嫌疑甚大。

　　文件指出，去年以来，受证券市场风险影响，大部分信托投资公司涉及的证券业务风险不断暴露，部分未到期的信托计划已存在到期清偿风险。对此，银监会要求，证券类业务要严控风险。信托公司证券业务要制定逐日盯市、适时监控的风险防范措施，并确定风险止损点，且须保证能有效斩仓操作。

　　分析人士认为，从资金面的角度而言，鉴于未到期的信托计划已存在到期清偿风险，监管的加强使得

证券信托要规范运作，必然导致入市信托资金外流，对股市有一定影响。不过，记者统计发现，去年全年信托公司共筹集资金372亿元，而证券投资类信托产品募集资金仅50多亿元，仅占14％，资金量并不大。

　　原因二：大盘正常回调？

　　昨日为何大跌，记者采访了不少分析师。他们向记者表示，本波行情上涨了200余点，几乎没有像样的调整，上涨空间够大，因而大盘有回调要求。

　　“该调整了，你看ＳＴ股都飞上天了，低价股、题材股也涨幅巨大，在年线附近投资者观望居多，获利盘不抛才有毛病。”长江证券分析师杨明说。中信证券研发总部总监房庆利也告诉记者，本波行情实质就是股改行情，涨多了就要跌，回调是正常的。北京证券吴琪说：“股改本来就有不确定性，因此有不确定的波动也属于正常的。昨日18家公司提高了对价且多为民营企业，而国有企业对价会否提高，成为市场上的分歧，这就是不确定性的表现。”本报记者郑建超

　　记者观察

　　重挫意味着机会

　　昨日这根阴线不但把10日均线给跌穿了，连多方费了九牛二虎之力才攻克的1200点也给跌穿了。难道这轮行情真的走到头了

　　纵观股改全过程，其实就是把非流通部分转变为流通部分，大股东让利给公众股东一部分利益。说白了，股改只是非流通股转为流通股，对价只是大股东获取流通权支付的买单费。上市公司还是那个上市公司，公司的资产还是那个样子，劣质公司的

股票不可能因股改而突然发生质变。此轮股改行情涨势最为凶猛的垃圾股其后的命运又将如何也不难明了。清仓出局只是时间早晚和空间大小的问题。

　　说到时间问题，长达近五个月的炒作，运作垃圾股的投机资金完全可以按计划实施一轮中级行情。说到空间，垃圾股涨幅普遍在50％以上乃至翻番，完全具备了这些资金出货的空间。这就是为何大盘涨上1200点之后，走势不再如前期那么凌厉，大伙感觉赚钱有点难，选股不好选的原因。其实时空都够了，还有一个重要因素，就是有没有大规模的接盘资金。

　　然而从具有国际投资水平的ＱＦＩＩ和作为长线资金的代表——保险、社保、

企业年金迫不及待的入市现象来看，中国股市的春天确实到来了，股市里存在一批长期走牛的股票群，但这批股票决不是垃圾股。从这一角度来想，昨日市场跌穿1200点，是不是大伙逢低吸纳的良机呢？只是别选错了对象买错了股票。(本报记者孙强)