从试验田到名利场 看汪建熙眼里的中金公司未来

　　本报记者 　亚 枫

　　北京报道

　　由“大象”陪伴了十年的中金，何时才能独舞？

　　这个疑问尚没有答案，但中金公司董事长汪建熙对此“信心”十足。

　　“有一点，可能过于乐观、大胆了。”9月16日下午3时，汪建熙出现在北京中国大饭店举办的媒体见面会上，在股东代表——摩根士丹利亚洲主席兼CEO文礼信的陪伴下，内敛中张扬着自信，“全世界只能有若干个世界级的投资银行，中国这么大的经济体，因此也应该有一两家世界级的投行。”

　　他没特指中金，但同时言不离中金，一如国内诸多券商一样，类似的心曲需要时间的弹奏之后，才能知道结局的悲忧喜乐。

　　尚未考虑上市

　　1995年，中金公司设立时，相当于8亿多人民币的注册资本金，在国内独步江湖。2004年5月，虽然中金公司以未分配利润增资扩股到1.25亿美元，但时至今日，“10亿元人民币左右规模相对于国内其他券商而言，是较小的。”汪建熙坦承。

　　2003年前后，中国证监会推出了鼓励证券公司上市的政策，中信证券得以在2002年12月招股，2003年1月成功上市，并且成为国内惟一一家通过IPO成为公开上市的证券公司。

　　然而，现在的中金公司似乎对公开发行上市并不“感冒”。

　　汪建熙反复表示：“从目前的情况看，我们认为，还没有完全具备公开发行的条件。所以目前阶段，我们正在考虑，如果可能的话，进行适当的增资扩股，满足下一步发展的需要，条件成熟的情况下，再考虑公开发行上市。”

　　因为是长期考虑，所以关于上市的问题，中金目前并没有研究相关的时间表及地点等问题。但是对于增资扩股计划，中金却谋划已久。

　　实际上，中金公司的管理层早已向股东们提出了增加投资的要求，而最近一次中金董事会的意见是，“希望管理层先提出新的业务扩展计划，对所需资本金做出详细说明，董事会基于新的业务计划，考虑增资安排。”

　　“我想，在这一阶段，我们需要研究的是现有的五家股东是否愿意增资，如果增资的数量有限，不能满足需要的话，是不是有其他的新的投资者加入。”汪建熙表示。

　　同时身为中金股东——中国建银投资公司董事长的汪建熙的意见，足可以说明建银投资公司对于中金增资扩股计划的态度。而摩根士丹利在此事上的态度也是明确的。“如果将来有需要的话，摩根还会对中金公司继续注资。”面对汪建熙儒，文礼信毫不犹豫地说出了自己的观点。

　　业务创新

　　中金10周年庆典前10天，9月6日，经中国证监会、外汇管理局以及中国证券业协会核准，中金公司获得了外汇资产管理牌照。

　　“这是主管机构对证券公司颁发的第一个，到目前为止也是惟一的外汇资产管理牌照。”汪建熙说。

　　中金是作为创新券商的身份获得这项业务资格的。“这不是QDII，只是普通的外汇管理业务，这项业务目前也只是在机构客户中推行。”中金资本市场部负责人、董事总经理林寿康补充到。

　　此前，曾有媒体报道说，中金的外汇资产管理业务资格的获准，表明监管层对于“缩小版的QDII”的放行。“具体的产品，现在还没有详细计划，因为取得牌照的时间也不长。”

　　外汇资产管理业务资格，本质上所有外汇资产管理的产品都是可以进行，但是目前国内不同的法规之间的协调是否已经作好，还没有明确。“所以现在能做什么还不清楚。”

　　除此之外，汪建熙在回答本报记者提问时，明确表示，“我们希望能够在下一步实现中金的制度创新，例如管理层持股计划等制度创新的问题。”此前，有了中信证券利用

股权分置改革之机，成功实现管理层股权激励计划的铺垫，中金现在提出这项“创新”要求，丝毫不显唐突。

　　北京一家大型券商投行部副总经理认为，中金公司作为国内第一家合资券商，已经将很多国际上成熟的投行技术和经营介绍到国内来。“例如：在首发国内市场IPO路演簿记的方式，即由中金引进；中金近期也成功实现了中国第一个资产证券化项目，成功为

中国联通筹资32亿元。”

　　“在管理模式上，我本人在中银国际工作过，在中国证监会工作过。中金的管理与国内其他投行大为不同。这些不同的管理模式、管理机制，是中金不像国内其他证券公司出现这么多问题的原因之一。”汪建熙认为。

　　汪建熙说，在国际上，资本市场是最活跃、最具创新的领域。“我期待着中金公司能够在国内外形成良好有序的格局，这对证券市场的发展是相当必要的。”

　　十年以后

　　10年轮回，中国资本市场由当初的“试验田”发展到今天的“名利场”。较之十年前，今天面临更加开放的证券市场，中金将遭遇更加激烈的竞争。

　　“首先，要练好自己的内功。”汪建熙表示，“我们一直在遵循着合规经营，加强内控的理念。与本土证券公司相比较，作为合资证券公司，我们能比较好的吸收来自股东，比如摩根等公司提供的先进的技术支持。”

　　在中金看来，十年来发展形成的国际投行业务运作经验、在本土市场上赢得的广泛的信誉、规范的经营管理模式是中金特有的优势，是其核心竞争力所在。“经纪业务上，将利用IT等方面的技术支持，不会大量铺设网点，以提高效率。”

　　汪建熙在谈及中金时，不时地举出摩根士丹利发展的历史，以作比较。但是，其与摩根士丹利10年姻缘，也承受着中国资本市场开放的考验：摩根士丹利终非池中之物。

　　“在中国资本市场开放度不高的年代，摩根士丹利在中国内地业务的拓展上，可以惟中金马首是瞻。但是现在的情况发生了变化，随着WTO开放进程的提速，摩根士丹利不可能永远充当幕后角色。”业内人士分析说。

　　16日，文礼信在回答记者提问时，虽然表达了对继续留在中金的信心，但他也明确表示，“目前来说，外资投资者在资本市场上对券商的投资比例还不得超过33%，还不知道这一投资比例将作怎样的改变。摩根士丹利在支持中金公司发展的同时，密切关注市场，能够找到对双方都能够接受的解决方案。”

　　实际上，摩根士丹利在中金10年，借助中金独特的背景与网络资源，摩根士丹利在华业务的深度和广度都得以大大推进。但一直以来，摩根士丹利都无法实际控制中金，虽然中金成立初的6年时间都是由摩根委派总裁，现在，中金主要管理人员均由专业人员出任，摩根士丹利不但不可能控制中金，而且还得面临某些项目上来自中金的竞争与挑战。

　　10年之间，大陆这个诱人的市场正日益开放，各大投行纷纷热身完毕，但当初拔得头筹的摩根士丹利却日益感到步伐的滞重。立志“从华尔街到

长城”的摩根士丹利不会放弃中国市场，因此另辟蹊径似乎便成为一个必然的选择。

　　中金与摩根士丹利10年厮守，最终将如何演绎，答案不在现在，只在将来。