(今日观察) 升值预期减弱 尚未形成稳定趋势 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年09月21日 07:45 中国证券报 | |||||||||
记者陈继先 近期,人民币升值预期有减弱迹象。分析人士认为,这是综合因素相互作用的结果。它与宏观调控、外汇市场系列改革密切相关,与近期美元兑欧元走强也有一定关系。但目前人民币升值预期减弱尚未形成稳定的趋势,今后升值预期有可能再次强化。
今年7月21日,我国实施人民币汇率机制改革,国际市场对人民币升值预期随之大幅下降。随后,央行推出外汇远期交易、外汇掉期等创新品种。央行不断完善外汇市场的举措和决心,对人民币升值预期减弱产生了重要影响。 从国际市场来看,当前人民币升值预期减弱与美元走强密切相关。7月份,美国贸易逆差为579亿美元,第二季度经常项目赤字为1957亿美元,这两项数据均出现下降。7月份,海外投资者买入美国证券的资金仍高达874亿美元,投资热情丝毫未减,从而对美元走强产生明显支撑。相比之下,德国大选的不确定性增加了市场担心,从而对欧元、英镑产生负面影响。这样,美元兑欧元和英镑的强势表现,在一定程度上缓解了人民币升值的压力。 不过,业内人士认为,人民币升值预期尽管有所减弱,但减弱的幅度并不大。 一般来说,判断人民币升值预期主要有两种方法。一是看远期价格走势,二是看外汇储备增长情况。当前市场有三种参考价格:境外NDF(无本金交割远期外汇合约)报价、国内各大银行的远期结售汇报价和外汇交易中心的外汇远期报价。其中,NDF报价大致反映了国际资金对人民币远期的估值。在人民币汇制改革之前,一年期NDF贴水额在4700多点,现在则是2600多点。扣除人民币升值2%的影响(1500点左右),贴水额下降500点左右。8月上旬,国内外汇远期交易正式上线,首日一年期美元买入报价为7.8226。9月20日,同品种报价则为7.8370,贴水幅度下降150点左右。从这些数据来看,人民币升值预期有所减退,但幅度不大。不过,如果国内进出口顺差在7月份104.1亿美元的基础上继续增加,且增幅较大,那么央行结汇压力还会再次增大。 分析人士指出,人民币升值预期减弱能否在短时间内成为一种趋势,尚待有关数据加以确认。毕竟,市场风云变幻,升值预期再次强化或许就在瞬息之间。因此,央行货币政策委员会提出下阶段继续执行稳健的货币政策,是有充分依据的。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |