资金离场 对年线收复功亏一篑

　　大盘在收复年线之后出现震荡，收出了放量阴线。这是什么原因？

　　夏锐鹏：原因有三：其一，经过近两个月的连续上涨，相当数量的个股获利已相当丰厚，套现压力增大。而投资者出于对以往市场多次反弹均未有效收复年线的担心，一旦出现震荡，即会选择落袋为安；其二，本周公布的股改方案不如前期优厚，这令市场忧虑，部分资金因而减仓；其三，深沪两市指数间的不同步。昨日沪市大盘虽站在年线上方，但深成 指仍徘徊于年线之下，而未能对沪市的突破作出确认。该指数的转弱，直接导致了沪市的回调，对年线的收复也是功亏一篑。

　　郭峰：上证指数在突破年线后出现阻力，多空分歧加剧，成交量较前几个交易日明显放大。量增价跌的原因有这样几点：首先是市场出现了新的热点，G股板块全面活跃，但领头羊G天威在高位震荡，结果放量收阴，导致换手增加；其次大盘突破1200点后一直处于缩量状态，市场筹码没有松动迹象，放量有利于消化部分获利筹码；其三，从下跌

股票看，一些涨幅较大的非主流板块出现获利回吐要求，而场外资金仍然看好股改对价因素，在大盘回调时逢低吸纳，换手率因此不减反增。

　　我们注意到，自首次上摸1200点后，出现的8月18日长阴、9月6日长阴和昨日的长阴，共同的特点就是成交量放大。相对来说，向上突破时成交量不放，而下跌却增量，这是否属反常现象？

　　夏锐鹏：本轮行情得到了政策面和资金面的双重支持，属于较为典型的资金推动型走势。在政策面对市场的扶持仍强、资金面状况仍然宽松的情况下，抛盘被场外资金接纳，从而使大盘出现了大阴后不改变趋势的强势特征。但是，此类情况反复出现，也表明前期介入的资金正在有序撤退，一旦新入资金无力承受离场资金的压力，则大盘的调整将不可避免。因而，投资者对此种情况必须保持警惕。

　　郭峰：8月以来的行情确实出现过多次放量阴线，但每次都在多头的不断消化中予以化解并再次上涨。其主要原因仍然和市场中的政策、资金面有密切关系。前几次出现阴线时，全面股改还未展开，但管理层的政策却在不断地完善，市场对此充满预期，每次下跌都成为资金逢低介入的良机。与此同时，市场扩容问题被暂时抛在后面，资金面明显占优。大盘震荡上行就是资金推动效应的体现。

　　我们还注意到，以上所提及的3根放量长阴的实体是一根比一根小，结合以上的分析，是否可以得出大盘将继续震荡向上的结论？

　　夏锐鹏：由于目前管理层对市场的扶持力度并未明显减弱，市场人气也处于相对旺盛状态，这为大盘短线继续扬升创造了条件。从市场目前的运行阶段来看，主升段已经随主流板块如大蓝筹股、上海本地股等的相继退潮而结束。现阶段，只要大盘不跌破本轮行情的原始上升支撑线，则小阴小阳组合不会改变市场的上升趋势。连结7月19日的低点1004点和8月31日的低点1140点构成本轮行情的原始上升支撑线，目前大盘正在该支撑线上方稳步盘升。一旦跌破该支撑线，则离场时机就要到来。

　　郭峰：这次调整和前几次略有区别。由于已经有两批78家公司推出股改方案，市场对10送3的预期基本明确，对提升A股投资价值较为有利。但从第二批名单中我们发现，国有企业稀少，这反映出有关部门对股改的态度有微妙变化，而国有股的对价水平将直接影响行情的发展。从调整幅度看，昨天的阴线实体比前几次都小，表明1200点对大盘仍有较强支撑，后市仍有震荡上行的机会。

　　如果大盘后市震荡向上，那么短线应该捕捉那些热点及个股？

　　郭峰：投资者应该重点关注已进入股改程序的股票，上海金陵的上涨表明市场仍然追捧对价较高的公司。今天上海汽车将复牌，应该会有好的表现。随着复牌公司增多，个股机会将增多。

　　夏锐鹏：投资者在选股时，可集中从几方面对个股予以把握：1、前期涨幅相对较小；2、上市公司基本面不差；3、题材魅力充足。若能辅之以盘口技巧予以把握，则短炒的赢面更大。

　　作者：主持人 金荣钧 上海万盛 郭峰 东方

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