(一周观察) 指数基金净值再度领跑

　　不同类别基金净值整体变化情况

　　累计净值算术平均变幅（％）

　　类别

　　前周 上周

　　ＥＴＦ －0．71 0．83

　　指数型开放式基金 －0．01 1．13

　　封闭式基金 0．46 0．76

　　灵活配置股票型开放式0．21 0．77

　　稳定配置股票型开放式0．17 0．69

　　灵活配置混合型开放式0．33 0．90

　　稳定配置混合型开放式0．39 0．71

　　绝对收益型基金 －0．09 0．47

　　债券型基金 0．37 0．37

　　保本型基金 0．006 0．29

　　招商证券研发中心吴志刚

　　主要市场数据

　　指数简称　9月16日收盘周涨跌(％)沪深300　967.50　1.94上证指数　1212.95　1.96深证成指　3061.06　1.72上海基金　828.66　0.79深圳基金　741.45　0.70上海国债　108.02　0.43上海企债　115.48　0.45主要内容

　　在良好的市场综合环境下上周各种类型基金均表现出了强于前周的净值增长能力，而近期市场热点的不确定性造成了基金选股出现一定难度，表现为主动型基金业绩无法持续超越指数型。基于短期内对市场的较乐观预期，预计

股票型、混合型等基金有望继续良好的净值表现；关注小盘股票基金和折价相对较高的短期

封闭式基金。

股权分置改革全面铺开后，上证指数显示出良好的运行态势，我们认为短期内A股市场仍有上行的可能，基金净值下跌风险较小。在优先股改的背景下，未来一段时间以小盘股为主要投资对象的基金品种仍有可能维持较好的净值走势。封闭式基金方面，“短强长弱”的现象将继续延续下去，3年内到期基金应当成为主要投资对象，其中可重点关注目前折价相对较高的安久、鸿飞等基金，买入并进行长期持有。

　　重要市场新闻

　　基金托管业将面临变革。据悉，中国证监会有关部门日前下发了《托管协议的内容与格式》征求意见第三稿，就基金托管人对基金管理人的业务督察和核查做出了详细规定，该征求意见稿加强了托管人对基金管理人的监督和管理人的责任，有助于构建完善的托管人监管体系，将对促进基金市场健康发展具有切实作用。

　　保险系基金公司有望年内面市。日前，中国保监会与证监会相关部门人士举行协商会议，双方达成共识下半年将加速推动保险系基金公司的试点工作。由于各方都在积极探讨消除法律障碍之策，市场呼唤已久的保险系基金公司有望在下半年破壳，目前各家保险公司正在等待相关试点管理办法的出台。

　　湘财荷银向持有人披露月度组合。湘财荷银基金管理公司日前宣布，将在其基金月报中向投资者披露月度十大重仓股、基金经理月度投资思路和策略等重要信息。这对于提高投资者服务水平、增强投资者对于持有的基金的信心方面具有重大意义。

　　多只基金即将实施分红。上周，大成基金管理公司宣布旗下大成债券投资基金将向投资人按每10份基金份额派发0.2元的分红，这是该基金成立以来的第七次分红，至此该基金每10份基金份额累计分红达到了1.4元，在同类基金中处于领先地位。此外，由长盛基金公司管理的长盛中信全债指数基金也将进行分红，比例为每10份基金份额派发现金红利0.32元，至此该基金的累计分红额度已达到每10份基金份额1.00元。最后，广发稳健增长基金也将进行本年度第四次分红，比例为每10份基金份额分红0.2元，而该基金每10份基金份额的累计分红也达到了0.8元。

　　基金市场出现普涨

　　截至9月16日，上海基金指数收盘于828.66点，较前周上涨0.79％，深圳基金指数收盘于741.45点，较前周也仅出现了0.70％的涨幅，两市基金指数的上涨幅度均明显低于上证指数1.96％的同期上涨幅度。成交量方面，上周54只封闭式基金总成交量为83366.41万份基金单位，较前周减少了29.98％。目前封闭式基金市场的整体换手率逐渐返回了前期的较低水平，其中蕴藏的流动性风险不利于大型资金的短期操作。

　　上周虽然基金指数上涨幅度不大，但54只封闭式基金中有48只基金的价格均出现不同幅度的上涨，表现出普涨的局面。不过，其中也仅有汉博、普华和安瑞等6只基金涨幅超过2％，上涨幅度并不十分明显，而这6只基金中除去银丰外均为临近到期的品种。

　　指数基金净值表现较好

　　数据显示，上周ETF、指数型开放式、封闭式、灵活配置型和稳定配置型等5类股票型基金的累计净值算术平均周涨幅分别为0.83％、1.13％、0.76％、0.77％和0.69％，其中指数型基金表现相对较好，而ETF的表现也优于主动型股票投资基金；另外，灵活配置和稳定配置2类混合型基金也分别出现了0.90％和0.71％的周净值平均增长幅度，基本和股票型基金处于相同的水平。整体看来，在良好的市场综合环境下上周各种类型基金均表现出了强于前周的净值增长能力，而近期市场热点的不确定性造成了基金选股出现一定难度，表现为主动型基金业绩无法持续超越指数型。基于短期内对市场的较乐观预期，预计股票型、混合型等基金有望继续良好的净值表现。

　　折价幅度维持稳定

　　上周封闭式基金价格与净值几乎同步上涨，这使得市场整体折价率也基本维持了前周的水平。截止上周五，封闭式基金市场整体折价率为38.23％，较前周微幅上升了0.02个百分点，而随着市场热点继续向短期基金的转移，23只即将在3年内到期的基金整体折价率下降幅度相对更为明显，最新的数字为17.23％，较前周下降了0.15个百分点，随着基金到期日的逐渐临近，净值对价格的约束将不断增强。目前市场中折价幅度超过40％的基金数目仍为21只，其中30亿规模的基金同盛连续第5周成为封闭式基金中折价最为严重的品种，不过该基金47.76％的最新折价幅度较前周的水平有所下降。除此之外，折价幅度在30％到40％之间的基金仍有5只，而折价低于20％的基金数目为23只，其中除去两只“科系”基金外，其它均为3年内到期的品种，而明年11月到期的基金兴业最新折价率为11.09％，较前周的水平又减少了0.19个百分点。