(今日视点) 钢铁市场回暖？

　　上周，欧美各主要钢厂均宣布把第四季度钢价上调5％－10％左右，这是近期以来国际钢价首次较大幅度上调

　　主持人王维波嘉　宾申银万国研究所朱立斌

　　行业集中度提高是根本动因

　　主持人:据了解，欧洲主要钢厂上周分别宣布了第四季度的价格政策，钢价上调幅度在5％－10％左右。其中，阿赛洛宣布将第四季度普碳扁平材的价格上调40欧元/吨，蒂森克虏伯则上调了20－30欧元/吨，萨尔茨基特将现货市场的薄板价格上调30欧元/吨。而本月初，几家美国公司也宣布将扁钢价格每吨提高60美元。从今年4月份以来，国际钢材价格一直处于下跌状态，欧美主要厂家此时决定提高价格，原因何在？

　　朱立斌:我认为，几家欧洲企业这次上调价格是基于欧洲钢材需求出现增长，以及欧洲库存已经恢复到正常水平而作出的决定。当然，原材料价格上涨也是这次调价的重要原因之一，如阿塞洛大幅提高了9月份钢梁废钢附加费。如果需求继续好转的话，明年第一季度欧洲钢厂可能还将继续上调钢价。

　　事实上，不仅欧美市场价格回暖，受到欧洲、中东市场需求增长及独联体钢铁企业夏季减产的双重驱动，独联体长材和薄板出口价格同样出现上扬态势。

　　不过，提高价格的根本动因，还在于海外钢铁行业集中度提高。国外

钢材价格特别是北美价格从去年四季度以来下降幅度较大，成为全球钢材市场的做空动力。但欧美钢厂近年来不断整合，行业集中度明显提高，导致国际钢铁巨头减产保价成为可能。前期价格大跌以后，国外钢厂纷纷减产，全球第一大钢厂——米塔尔三季度削减粗钢产量150万吨；蒂森克虏伯三季不锈钢产量削减12万吨，占其产能的20％；新日铁住金不锈钢也将进一步削减产量。7月份以来，全球钢价已经基本企稳，钢厂的减产为四季度钢价上调起到积极的作用。

　　对国内市场影响有限

　　主持人:国内钢铁市场与国际市场现在联系十分密切，欧美厂家提高价格对国内钢铁市场会有什么影响？

　　朱立斌:应当说，国外钢厂的限产有利于其价格企稳，为国内钢价回稳创造了良好的外部环境。海外钢材价格回升导致6月份以来国内钢材进口量有所下降，减轻了国内钢材供给的压力。

　　但由于5月份起国家降低了国内钢材出口税率2个百分点，因而出口量并没有随着海外价格的回升而增加。目前来看，提价后的欧洲产品价格与国内价差也在40欧元/吨之内，而且国际钢材价格未来上升空间不大，国内钢材出口又受到限制，因而总体来看此次欧洲钢厂上调四季度产品价格对国内市场影响较为有限。

　　中厚板还有5％的下跌空间

　　主持人:这么说，国内钢铁市场价格仍会是缓慢下降的趋势？

　　朱立斌:从目前看，国内钢材价格仍处于下降通道中，尽管最近三个月钢产量增速放缓，但仍超过消费增速，这是国内钢价近期继续下跌的主要压力。

　　从统计数字看，粗钢产量增速已经从5月份的41.2％回落到8月份的30.4％，但仍高于7月份26.9％的表观消费增速。最近三个月国内钢材价格在前期大跌以后，跌幅放缓，综合价格下跌10％左右。其中建筑用钢走势平稳，板材价格继续补跌，特别是中厚板价格出现了较大的补跌行情。而在上海地区，除了中厚板、船板有较大跌幅外，不锈钢在下跌的同时出现了冷轧产品价格跌破热轧产品价格的现象，说明了近期不锈钢市场的低迷。

　　我们仍维持对下半年钢材价格回落的判断，无论是建筑用钢还是板材价格下半年都趋于回落。但目前螺纹钢产品价格已经跌破厂方成本价，因而继续下跌的空间不大。预计，板材产能今年下半年将有30％的释放，产量增长超过钢材整体增长速度，仍有一定的下跌空间。

　　7月份国内钢材产量达到3136.12万吨，同比增长28.0％，其中特厚板、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带、冷轧窄钢带产量均比去年同期增长50％以上，厚钢板、热轧薄板的产量同比增长40％。因此预计，中厚板下半年还有5％左右的下跌空间，但就下半年钢材平均价格而言，预计与目前市场价格相差无几。

　　全行业利润与去年持平

　　主持人:上市公司今年上半年业绩不错，其全年业绩将会怎样？

　　朱立斌:大部分钢铁公司上半年的业绩都不错，尽管二季度后钢材价格有较大幅度下跌，原材料价格呈相对刚性，但今年上半年钢材综合价格仍高于去年同期，尤其是板材价格创出新高，因而钢铁行业上市公司加权主营收入和净利润都实现了40％左右的增长。

　　但由于建筑用钢今年上半年均价略低于去年同期，因而以建筑用钢为主的公司上半年净利润同比出现了负增长。随着产品价格重心的逐步下移，将使下半年行业盈利低于上半年，从环比和同比增长的角度来看，都会有所下滑。

　　不过，由于今年上半年盈利相当丰厚，我们维持今年全年钢铁行业利润800多亿元的预测，与去年基本持平。