海通证券：从中线角度把握个股

　　海通证券 丁险峰

　　以目前的眼光来回顾本轮行情的发展，把本轮上涨行情基本定性为股改行情应不为过。以行情启动时的1000点作为股改的对价基础，以目前的普遍对价水平10送3计算，市场的合理水平在1300点。然而，股改一直按照“先易后难”的原则推进，越往后市场越将暴露出越来越多的问题和困难，而目前被市场热炒的ST板块能否推出良好的对价方案更让人怀疑。 因此，整体而言，市场的定位水平应该在1300点—1250点。

　　中小板本次对价方案与人们原来的预期相去甚远，不过市场对此信号并不理会。市场短线已经背离了原来以对价方案为主线的炒作路线，转向纯粹的为炒作而炒作路线，或许这正是市场逐渐失去理性的一个标志，股指在1200点下方反复盘旋后选择了向上突破，更为这种非理性行为增添了泡沫。我们认为9月份市场在1200点以上区间运行时，投资者不应再主动加仓，而应伺机分批减仓。

　　股指目前的上冲明显呈现量价背离的技术特征，在9月份大盘冲高之际，建议伺机减仓，整体仓位逐步下降至40％左右，并积极调整持股结构，增加

封闭式基金比重。目前的操作重点在于对个股基本面的研究，从中线角度把握个股，避免由于市场震荡产生的风险。

　　东方集团(资讯 行情 论坛)(600811):目前公司盈利主要依赖部分长期股权投资带来的投资收益，均为较稳健的收益，如民生银行(资讯 行情 论坛)和锦州港(资讯 行情 论坛)。值得注意的是，公司拥有95％股权的东方家园作为国内最大的建材连锁超市之一，正与全球最大的建材连锁巨头HOMEDEPOT(家得宝)洽谈合作，东方家园资产重估价值有望达到4亿美元以上。我们看好全流通预期下公司在二级市场股价面临的重估。建议在4.20元以下介入。

　　星新材料(资讯 行情 论坛)(600299):由于国内自2004年7月16日起对进口初级形态二甲基环体硅氧烷进行反倾销调查(2005年7月16日又再次延期半年至2006年1月16日)，导致国内有机硅中间体价格大幅上涨，将使公司2005年业绩实现大幅增长，预期2005年公司净利润同比增长52.8％，EPS为0.573元；2006年公司净利润可同比增长24.7％，EPS为0.715元。公司未来两年业绩可以实现连续增长，再融资需求可能带来良好的股改预期。建议在9.20元以下买入。

　　新安股份(资讯 行情 论坛)(600596):2005年半年报显示，公司净利润同比增长幅度高达214％，有机硅涨价以及深加工能力的增强是该公司有机硅盈利能力增强的主要原因。从地区分布看，该公司上半年国内外销售各占总收入的71.07％和28.93％，国内销售同比增长104％，未来前景看好。建议在8.60元以下中线介入。