上市银行贷款结构暗藏风险 调整势在必行

　　记者 谢利

　　截至8月底，5家上市银行浦发、华夏、民生、招商和深发展的2005年中报业绩已悉数公布完毕。与上半年国民经济继续保持平稳较快增长的总趋势相一致，5家上市银行作为银行业相对优质的资源，显示出较为突出的行业竞争优势，无论从业务增长、收益水平还是风险控制等方面都取得了实质性进步。

　　根据各家银行年报数据测算，截至6月末，5家上市银行总资产达到22107亿元，平均增长20.97%，贷款余额总计14508亿元，同比增长22.37%，均远高于全部金融机构总资产16.2%、贷款13.2%的增长速度；同时，5家银行实现净利润总计53.51亿元，尽管增幅比上年有所下降，但同比依然增长20.67%，超过上市公司平均水平，其中浦发、华夏、招商分别达到26.27%、29.17%和26.4%；此外，5家银行平均不良贷款率由年初的3.41%下降到3.07%，拨备覆盖率进一步提升，由76.83%增至86.14%。

　　应当说，宏观经济形势的向好与金融生态环境的改善，为上市银行整体业务发展和经营业绩的增长带来不少“亮点”，但总揽5家银行半年报，依然可以从中发现或新或旧的“暗点”。尽管几家银行各自情况存在一定差异，但都普遍遭遇两大关键性问题：一是面临一系列结构调整，包括资产结构、业务结构、客户结构以及收入结构的调整等；二是急需补充资本金，虽然资本金不足可能是国内银行业的通病，但再融资对于上市银行来说却显得尤其迫切。

　　规模增速有升有降

　　贷款结构暗藏风险

　　根据央行统计数据，今年6月末全国金融机构各项贷款增速为13.3%，增幅比去年同期低3.5个百分点。同银行业贷款增速整体放缓趋势相比，5家上市银行却显示出有升有降的特点。其中，浦发上半年各项贷款余额为3399.50亿元，同比增长21.04%，低于去年底21.9%的增速；民生银行贷款余额增幅则由42.9%大幅下滑至27.32%；深发展在新桥入股后着力加大内控力度，清查清理相关业务，使贷款规模增幅呈缩减之势，与去年同期比下降了4.3%。与此同时，华夏银行贷款增速略有上升，而招商银行各项贷款增幅达31.68%，不仅远高于同业的增长速度，也大大高于该行去年22.3%的增速。

　　对此，有关人士认为，贷款增速逐步减缓主要受去年以来

宏观调控的影响，另外，企业资金渠道日益多样化，资本充足率要求对银行资产扩张的约束以及

银监会监督检查力度的加强，也促使银行进一步稳健经营。至于招行贷款规模增速加大，从报表情况分析，主要源于其票据业务增长较快，同比有72%的涨幅；同时，该行相对较高的资本充足率(9.27%)，也是支撑其信贷规模大幅上升的因素。

　　从贷款结构方面分析，尽管来自今年二季度货币政策执行报告的相关数据表明，上半年人民币中长期贷款增量占比同比下降6.7个百分点，企业用于流动资金的短期贷款和票据融资占全部新增贷款的比例为55%，比去年同期提高了8个百分点，显示出中长期贷款过快增长的势头得到有效控制，贷款结构进一步改善。但据5家上市银行半年报看，几家银行中长期贷款占比依然较高，且有增大之势。如招商、民生的中长期贷款同比增速分别为42.85%和31.77%，明显超过各自短期贷款14.33%和29.53%的增速；同时，华夏中长期贷款增速42.32%也超过其长期存款的增速30.21%；此外，浦发、华夏、深发展以及民生的中长期贷款在贷款中的占比，分别由2004年上半年的25.15%、23.64%、21.1%、41.53%上升到本期末的29.14%、27.88%、23.18%、42.98%。

　　针对中长期贷款增长较快、占比居高不下的情形，国泰君安银行业研究员伍永刚分析认为，这一方面说明了银行追求高收益率和压低近期不良贷款率的心态，另一方面也表明宏观方面我国基础设施建设、固定资产投资的需求较高。尽管目前各家银行的存贷比、流动比率等主要指标符合监管要求，但资产负债结构的不匹配依然潜藏着流动性风险，银行对此应予以重视。

　　业务结构亟待调整

　　中间业务是为亮点

　　今年上半年，5家上市银行净利润同比增幅为20.67%，除深发展外，其他4家银行均有超过15%的增长，显示出较强的盈利能力。但是，从业务结构和收入结构来看，各家银行都未逃出高度依赖传统存贷款业务、以存贷差作为主要收入来源的窠臼。招行、浦发、深发展、华夏、民生利息净收益对净收益总额的占比分别为68.85%、81.4%、81.85%、70.7%、78.92%。

　　实际上，大多数银行已经意识到业务转型、结构调整的重要性。一方面，随着资本市场的逐步完善，直接融资渠道的拓宽，企业贷款有效需求增速放缓；另一方面，金融运行出现的“宽货币、紧信贷”的局面以及利率市场化步伐的加快，对银行存贷款定价能力、风险识别能力的要求进一步提高，这使得银行继续依靠利差维持自身发展的路子越走越窄。同时，资本约束作用的加强，也逼迫银行尽可能拓展资本占用低并能带来稳定收入的中间业务。

　　以中间业务开展得最好的招商为例，该行上半年中间收入增势平稳，累计实现收入9.28亿元，同比增加2.08亿元，增幅28.96%，并且呈逐月递增态势，尤其是从第二季度开始明显提速。目前该行中间业务收入占比7.12%，同比提高0.43个百分点。而深发展在利息净收益同比大幅降低的情况下，中间业务却得到快速增长，上半年实现中间业务净收入2.26亿元，比2004年同期增加0.61亿元，增长37.34%。不过，从整体来看，与外资银行30%以上的非利息收入相比，目前上市银行中间业务占比依然很低，但这也同时意味着未来发展空间十分巨大。

　　当然，与存贷款业务相比，中间业务收入提高的难度相当大，招商银行方面表示，发展中间业务除了要加快产品创新等外，建立科学的考核激励办法，通过组织推动也十分重要。该行通过制定中间业务发展计划和考核办法，加强了中间业务价格管理，并将中间业务会计科目核算细化到部门、任务分解落实到各业务条线，调动了各方面发展中间业务的积极性。

　　可以预计，通过不断尝试以资本市场为依托的业务创新，着重发展交叉性金融业务，逐步提高手续费收入的比重，中间业务将成为上市银行新的利润增长点，并带动银行整体理念、管理、技术的进步，缓解业务发展对银行资本金的巨大压力。不过，这一目标能否顺利实现，很大程度上取决于银行结构调整的力度与快慢。

　　资产质量持续提高

　　信用风险仍需关注

　　作为衡量商业银行信用风险的关键指标，5家上市银行的不良贷款率由年初的3.41%下降到3.07%，尽管不良贷款总规模由437.45亿元升至444.79亿元，有7.34亿元的增长，但与上半年股份制商业银行平均4.66%的不良贷款率以及总计71亿元的不良贷款增量相比，资产质量依然处于较好水平。

　　5家银行中，浦发和华夏实现了不良贷款规模和占比的“双降”，分别由年初的76.18亿元/2.45%和71.73亿元/3.96%下降到73.16亿元/2.15%和64.14亿元/3.13%；而招行、深发展的不良贷款率虽有下降，但不良贷款规模却有所上升，分别由年初的107.74亿元、144.04亿元增至116.4亿元、145.32亿元；民生不仅不良贷款率由1.31%上升到1.44%，且不良贷款规模增幅也较大，同比增长35.74%。对此，分析人士认为，民生近年来一直保持高速增长，积聚的潜在风险开始显现，加之该行实施业务调整贷款增速大幅下降，因此呈现不良贷款“双升”趋势，不过，其不良率依然为目前业界最好水平。

　　由于足额的准备是抵御信用风险对未来业绩影响的重要手段，因此拨备覆盖率是衡量资产质量的另一重要指标。总体来看，5家银行拨备覆盖率呈上升趋势，由76.83%升至86.14%，浦发、招行、民生拨备覆盖率均超过100%的监管标准，表明风险被完全覆盖，其中浦发更达到143.26%，显示该行一贯的稳健谨慎风格；而华夏和深发展该指标仅为70.31%和41.48%，处于较低水平，预示一定的风险。

　　此外，从贷款集中度指标分析，除深发展外，各家最大单一客户贷款比例和最大十家贷款比例都满足监管要求，处于安全范围，但浦发和招商贷款集中度有所上升。深发展单一最大客户贷款比例为13.05%，超过了≤10%的要求；前十名贷款客户贷款余额为占资本净额的101.38%，远远超过了≤50%的要求，未能达标。

　　资本压力日渐显现

　　再融资成当务之急

　　纵览5家上市银行半年报发现，资本金不足已经成为当前制约银行快速增长的最大难题。除招行资本充足率为9.27%尚可外，浦发、民生、华夏都仅略高于8%的监管标准，分别为8.24%、8.05%、8.41%，而深发展只有3.14%。为此，几家银行在报告中都提到公司所面临的资本约束以及尽快补充资本的强烈愿望。

　　事实上，资本不足并不是最近才显现的。伍永刚分析认为，由于长期以来银行信贷业务比重过大，业务结构畸形，导致资产的边际资本消耗率过高，这一粗放式增长引发了银行资本充足率的快速下降；而随着银监会对银行资本监管的进一步规范和强化，8%以上的资本充足率将成为银行持续发展的基本前提。尽管去年浦发、华夏、民生、招商都通过发行次级债补充了附属资本，但从目前情况看，民生和华夏的资本充足率仍在持续下降，其中民生已迫近临界点；浦发的资本充足率虽比上年有所提高，但压力依然明显；至于深发展，由于充足率远低于监管指标，其贷款增长已经出现负增长。

　　如果说结构调整和提高盈利能力是解决银行资本不足压力的长效手段，那么，再融资则是眼下上市银行最为紧迫的任务。然而，鉴于国内相关政策以及资本市场的现状，几家银行的再融资目前都遭遇到相当大的麻烦。不仅浦发和华夏的A股增发计划一直未能实施，民生H股发行也被搁浅，再加上几家银行

股权分置改革进展缓慢，使其年内补充资本金目标的实现又增添了几分不确定性因素。毫无疑问，如果不能尽快获得资本补充以及找到其他降低资本消耗的有效途径，上市银行快速增长的势头将无法持续。