七券商占据股改保荐半壁江山 国信证券独占鳌头

　　国信证券独占鳌头；“马太效应”日渐明显

　　□本报记者 闻涛

　　截至目前，共有45家上市公司完成了股权分置改革工作，另有40家上市公司的股改工作正在进行当中。本报信息部根据公开资料的统计结果显示，共有34家保荐机构分享了这85 家上市公司的股改保荐业务。从市场分布情况来看，券商间的贫富分化现象越来越明显，投行业务中的传统强势券商继续强化自己的优势地位。此外，充分利用过往的业务资源和发挥券商的地缘优势，也成为券商争夺股改保荐项目的重要手段。

　　股改保荐业务呈现“马太效应”

　　对于券商来说，参与

股权分置改革是目前唯一可做的投行业务，所有具备资格的券商都倾尽全力抢夺股改项目，导致券商间的竞争异常激烈，特别是在股改保荐业务拓展到所有保荐机构之后，竞争者数量的增加使得竞争的形势更加激烈。

　　统计数据显示，虽然面临着激烈的竞争环境，传统强势券商仍然牢牢把持着股改保荐市场的话语权，而且领先优势越来越明显。据统计，在34家保荐机构当中，有7家保荐机构获得的股改保荐项目数量超过4个，这7家保荐机构的项目数量总计41个，几乎占去了已进行股改上市公司总数的半壁江山。

　　在券商股改保荐项目数量排名方面，国信

证券成为最大的赢家。在日前公布的40家股改公司中，国信证券获得了5个项目，加上已经完成的3单业务，该公司目前的股改项目已达8家，市场占有率将近10%，在所有34家券商当中排名首位。

　　国泰君安证券和海通证券的表现也比较优秀，这两家券商目前已公布的股改项目都是6个，排在国信证券之后。值得一提的是，有个别近年来投行业务上升较快的券商，在股改业务中表现比较抢眼，华欧国际证券和平安证券是其中的代表，这两家券商目前的股改项目都是6个，项目数量可以同一些传统强势券商相媲美。

　　券商充分利用过往资源和地缘优势

　　据了解，券商在开发股改项目的过程中调动了一切可以调动的力量。除了投行业务人员的努力，券商在各地的营业部也发挥了作用。有投行人士介绍说，券商在寻找项目的时候，非常重视对过往业务资源的重复开发，同时还充分利用注册地和办公地的地域优势，为开发项目创造便利条件。从本报信息部的统计数据当中，可以比较明显地看出这两个特点。

　　券商人士称，开发投行项目首先会考虑以往有过合作的上市公司，特别是提供过IPO和再融资服务的公司。由于有过合作的经历，券商对于上市公司的情况比较熟悉，开展业务会更加便利。据统计，在已经公布的85个股改项目中，有21家公司选择了IPO时的主承销商作为股改的保荐机构，所占比例达到了25%。

　　充分利用地缘优势也是券商的制胜武器，在注册地或总部所在地，券商往往具有更多的业务资源，同时也更加容易获得当地政府的支持。在股改资源行政化分配比较明显的情况下，这些都有助于券商击败其他的竞争对手。比如广东的一家创新试点券商，目前获得了4个股改项目，其中有三家公司位于广东省内；江苏省的一家大型券商情况同样如此，该公司目前的3个股改项目中，有两家位于江苏省内，另外一家位于临近的上海市。