市场数据日评：QFII重仓股带来新意

　　泰阳证券 陈三贤

　　市场整体运行:周二上证指数上涨18.95点，以一根中阳线突破1200点大关；深综指升5.76点，同样以中阳线报收。两市共成交193.72亿元，与周一相比放大47.69％。涨幅榜上，周二共有14只股票以涨停报收(不计ST股)，跌幅榜上，下跌幅度最大的思源电气也只有3.39％的跌幅。另外，上海市场854只股票上涨，23只下跌，33只平盘；深圳市场556只上涨， 21只下跌，46只平盘。无论从指数、成交量还是个股涨跌看，周二均属于普涨行情。

　　周二国家统计局公布了8月CPI数据，我国居民消费价格同比上涨1.3％，涨幅比上月的1.8％回落0.5个百分点，这是自2003年10月以来的月度最低涨幅。今年以来，基金经理对国内宏观经济数据特别敏感，宏观经济进入短期调整的判断导致基金投资相对谨慎。但与国内基金经理的谨慎相比，QFII的投资则比较积极，近期部分QFII重仓股大幅上扬。最近5个交易日，古越龙山涨19.04％，山东黄金涨18.42％，南宁糖业涨13.31％，长春燃气涨14.96％。在周二涨幅前20名的

股票中，有3只股票属于QFII的重仓股。

　　板块动向:从行业板块看，由于市场出现普涨行情，周二各行业指数走势较强。其中上海商业指数、深圳石化指数、水电指数、建筑指数、批零指数、传播指数及服务指数涨幅均在2％以上。深圳市场各行业指数明显强于上海市场同类行业指数。

　　周二上海商业指数与深圳批零指数涨幅均在2％以上，商业指数的上涨并非偶然。根据统计，从7月13日至9月13日，两市55只

零售业股票中，有16只涨幅在30％以上，55只股票算术平均涨幅为24.04％，超过上证指数8个百分点。商业股的上涨动力主要来自两个方面，第一，商业受宏观经济周期影响较小，在稳定的盈利模式确定后，多数商业公司能保持稳定增长。第二，商业上市公司在各大城市所拥有的商业地产已经大幅增值。周二深圳石化指数上涨2.26％，石化指数的强势主要得益于锦州石化与山西三维的大幅上涨。受国内

成品油定价机制可能发生重大变化的刺激，锦州石化、吉林化工等炼油股近两个月涨幅惊人。

　　从风格板块看，尽管现代投资(涨4.83％)、云南白药(涨2.71％)、盐湖钾肥(涨4.92％)等基金重仓股表现不俗，但周二涨幅居前的仍然非价值股为主。在两市涨幅前20名的股票中，只有长春燃气才称得上价值股，其它股票即使是QFII重仓的古越龙山与南宁糖业2005年中报业绩也很一般。而在跌幅榜前20名的股票中，倒是出现了天士力、航天电器、片仔癀等价值股。

　　近期最值得市场思考的还是QFII的“反常举动”，按照“常理”，QFII对宏观经济及上市公司业绩见顶也应存在一定担忧，即使要增持，也应该关注一些业绩能持续稳定增长的股票。但出乎意料的是，QFII的操作远比国内基金积极，并且其增持的股票也不是传统的价值股，其大幅增持的古越龙山05年中期每股收益仅6分钱，与去年相比还大幅滑坡，另外一只增持幅度较大的南宁糖业05年中报业绩2分钱，盈利同比下降93％。从QFII的操作思路看，国内坚守传统价值投资理念的投资者看来需要反思了。