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全面股改的大幕在本周拉开，40家上市公司列入首批名单。尽管这些方案与试点的46家公司相比，没有出现特别亮眼之处，平均对价水平也只有10送32，但是在程序上出现了较大的调整。更何况，这40家上市公司在细节上也有可圈可点之处，主要表现在如下几个方面：
第一，又来了一个花10亿元坚守股价底线的有钱人。广州控股和宝钢花巨资坚守除权后的价格底钱的故事还未演完，上海汽车又开始庄严承诺：如果方案通过后两个月内，股
价低于398元，公司将投入10亿元购买流通股。上汽的表述方法与G广控相似，但是否会重演G广控的尴尬局面，还需拭目以待。
第二，以资本公积金为杠杆，做大实力，然后变相送股，以解决瑕疵股权的困境。此次以资本公积金为杠杆的有三家公司，威尔科投10转111(流通股实际10转444)，江淮汽车10转482(流通股实际10转10)，这两家公司有能力做到这点。而民生银行的每股资本公积金只有07957元，此次推出10转155(流通股实际10转502股)，民生银行在公告中称所持股存在权属争议、质押、冻结情形，相关股东将与质权人充分沟通以其在改革方案实施之前有足够无权利限制的股份用于对价支付，瑕疵股权问题就这么化解了。
第三，承诺创出新高，态度可嘉。大凡对价方案，总辅之以各种五花八门的承诺，而此次承诺不抛股的时间限制创出新高，承德钒钛的对价方案10送3是随大流的，但其控股比例达59%的国家股股东承德钢铁集团承诺72个月内不上市或转让，这个数字是到目前为止86家股改公司中最高的。
细看40家上市公司的方案，框架和脉络上大体相同，但在细节上各有各的特点，估计这些方案推出后通过的问题不大，毕竟那些问题股还未登台亮相，是否越到后面越是垃圾股，还得再做观察。
作者：应健中
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