大盘不具备反转基础

　　由于股改是一个较长的过程，会不断有股票重复着这种从预期上涨，到预期实现后的震荡的局部循环，由此导致股改行情呈现出四大特征。机会与股改进程同在

　　试点股的寻宝效应已在市场上形成了明显的赚钱预期，可以说，只要股改不结束，基于这种预期的波段行情就随时出现。

　　从管理层的意图看，总市值排名靠前、融资需求强、行业地位高的蓝筹股将先期进行股改。

　　因此，在股权分置改革的密集期，蓝筹股将贯穿始终。从昨日推出的40家股改股看，20只主板公司按总市值排名均在两市前206名之内，不少是行业内的领军公司。可以预见，在今后的股改行情中，蓝筹股群体的不时活跃是完全可期的。大盘不具备反转基础

　　当前行情并不是基于公司整体基本面的改善，因而行情的发展必然受制于价值空间的约束，指望大盘出现持续强势显然不具备实体经济面的支撑，决定了市场尚不具备反转的价值基础，行情只能围绕改股预期展开。在股改期间，大盘深幅调整的概率也是很小的。时机把握应重在预期

　　预期阶段参与股改行情的盈利空间无疑是最大的，这已为试点股和40家股改股的表现所证实。

　　从路径选择的确定性方面考虑，蓝筹股更容易把握一些，一方面股改比例高得多，另一方面，从资金渴求程度的强弱上可大致判断股改的先后顺序。像浦发银行、华夏银行、东方电机、

美的电器、五矿发展等蓝筹股的股改意向就比较强，可值得重点关注。

　　华泰

证券庄虔华