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采取防守型策略，选择绩优、高分红的蓝筹股
近日上市公司2005年中报已全部公布，根据统计，保险公司开始全面投资股票市场。2005年第一季度末期公布的前十大流通股股东中，还很难找到保险资金的踪迹，到了中报就已经有20多只股票的前十大流通股股东中出现了保险机构的身影，从2005年第二季度保险资金的持仓分析，保险资金呈现明显的加速建仓迹象。
参与的保险机构主要有中国人寿保险股份公司、新华人寿保险股份公司、天津北信保险经纪公司和泰康人寿4家。2005年中报显示，中国人寿已经在15家上市公司的半年报中现身。泰康人寿则持股中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)A和G长电(资讯 行情 论坛)等股票。各大保险机构共在中金岭南(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)等20多家上市公司的前十大流通股股东中亮相。
虽然保险资金入市步伐明显加快，但尚处于起步阶段。保监会提供的一组数据显示，截至6月末，保险总资产已达1.36万亿元，如按5%测算，可入市资金规模约为680亿元。据一位保险公司的投资人士估算，截至上半年，保险资金直接入市总量已达50亿元，目前可能已超过70亿元。而来自ING集团的一份调查报告显示，目前国内保险资金估计有70亿-100亿元投入股市，这个数额只相当于国内保险全行业可投资资金总额的1%。从现在半年报透露的情况来看，总资产约4500亿元的中国人寿已入市资金还没有超过4亿元。
保险资金的投资重点仍然是选择绩优、高分红和市场形象良好的蓝筹股。其中较多资金投入了行业景气度高、业绩大增的化肥、煤炭等行业的龙头股。比如中国人寿的两个保险产品进入了泸天化(资讯 行情 论坛)前十大流通股名单。医药和消费升级类品种，如天士力(资讯 行情 论坛)、光明乳业(资讯 行情 论坛)等也被保险资金看重，买进这类非周期性行业个股，是稳健投资组合的需要。此外，保险资金还关注了股改题材股，保险资金已现身G金牛(资讯 行情 论坛)和G中化(资讯 行情 论坛)，但这些个股股改之后，一直表现低迷，估计保险资金介入这些股票的初衷，仍是以绩优、成长性为主，目前对股改题材保险资金只是作少量的投资尝试。
保险资金与基金相比，表现出更追求稳定的特性，从已公告保险资金持仓组合分析，保险资金的目标更可能是被动防守性投资，主动进攻的可能性偏小。
常锦
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