主流资金重新布局

　　股改的全面铺开将引发市场主流资金重新布局，机构主力的动向应当引起投资者注意，因为后市的机会和风险与之紧密相关。

　　股改的全面铺开将导致市场重新构建价值体系，原有的估值标准将被赋予新的市场含义，由此将引发资金进行战略转移。

　　虽然1200点未必构成大盘的中期顶部，但经过4次冲击失利后多方信心明显开始减弱，空方信心却在不断增强。在此背景下部分资金会选择边战边退，昨日盘面调整迹象明显的上海本地小盘股就是一个典型的例子。这部分资金主要是身手敏捷的热钱游资，前期游资在题材股中收益非常丰厚，现在股改已经全面启动，建立在股改预期基础上的寻宝游戏空间逐渐缩小，因此，这部分资金选择逐渐撤离是明智之举。

　　就目前而言，当题材炒作告一段落之后，市场将重归理性，股改题材股的调整表明部分热钱游资在获利丰厚背景下开始有规律的撤离，此消彼涨之下，价值型

股票的避风港优势开始显现。部分基金重仓的高成长品种开始稳步走强，如G华海、张裕A、云南白药、盐湖钾肥、宏达股份等都逆市走强。后市在大盘突破方向不明之际，价值型品种将成为不错的避风港，是稳健投资者的不错选择。

　　虽然目前很难产生大牛市，但并不妨碍局部牛市的产生。现在这种市场氛围正在逐渐形成，在股指上行空间被制约的情况下，市场基本面却在缓慢发生本质的变化，吸引了规模可观的增量资金进场。最近一个月以来股指的波动范围非常小，但个股和板块行情却异常活跃，局部牛市的味道越来越浓。

　　股改题材股的上涨目前还仅停留在题材炒作的层面上，G长电、G宝钢等大盘蓝筹股实施股改，股价一步到位随后逐渐滑落的走势非常有代表性，实施股改的股票并没有吸引增量资金的持续流入，相反，股价短期内的大幅上涨给了部分资金兑现的机会。

　　相比之下，那些重大的主题投资概念更容易产生局部牛市行情，如消费升级等，后市这些投资主题的典型代表行业和板块值得关注。如航空板块、造纸板块；消费升级概念的汽车板块、

房地产板块、商业板块；

能源和资源概念的有色金属板块、煤炭石油板块等。