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酒店旅游看好长期前景
酒店旅游指数在周一的天相行业指数中表现相对精彩，其中，张家界、西安饮食、华侨城等个股都有不错的涨幅。从短线角度看，目前已经进入9月中旬，即将迎来“十一黄金周”，旅游假期的到来将刺激酒店旅游行业经营业绩的短线提升，市场正是基于这个原因对此类个股进行了短线的提前炒作。从中线角度看，旅游行业的前景也值得看好。首先，我国经
济的高速增长是旅游行业发展的基础，相关性分析结果显示，旅游行业增长率与GDP增长率之间表现为较强的正相关性，二者的相关系数为0.92，而且旅游行业收入目前占GDP的比重逐年上升；其次，我国人口基数较大，随着国内居民富裕程度的提高，不同收入层次的居民陆续启动其旅游消费计划，因此旅游行业的发展将长期处于高速增长状态；第三，我国人均GDP在2003年首次超过1000美元大关，居民消费面临升级，与之对应，近年旅游消费启动的迹象非常明显。预计2005、2006年全国旅游行业收入将达到7820和8870亿元，旅游酒店行业的中线发展前景还是相当不错的。
石化警惕周期风险
周一石化板块出现了短线宽幅震荡，石化指数位居跌幅第一。从盘面看，石化类权重品种中国石化出现了短线震荡走势，该股的短线调整对整个石化指数构成了较大的压力。我们注意到，近期石化行业的发展存在一定的负面因素:首先，前期国际油价出现了强劲上涨势头，纽约商品交易所原油期货价格在8月29日突破了每桶70美元，创历史最高水平，国际油价在最近的一年里已上涨了40％之多。尽管原油价格飙升的背后有着美元贬值、投机基金及地缘政治风险的因素，有虚高的可能，但想让油价再回归到以往的低水平已很困难。国际油价的上涨直接导致了炼油企业成本的持续提高，压缩了石化行业下游企业的利润空间，整个石化价差下降比预期快。另外，国内的石化行业受国际油价上涨的负面影响比欧美企业要大，现在欧美的石化公司在2005年仍然有20％的利润增长预期，而国内现在二季度的业绩已经有20％的下降，石化行业的景气程度出现了下降趋势。其次，石油化工产品总体上与GDP存在较强的正相关关系。随着中国的宏观调控及世界经济增速的放缓，石化产品未来的需求增速将会下降。换言之，未来石化行业景气度总体上将继续下降。基于多种原因的制约，近期石化板块总体表现偏弱，投资者也应该适当谨慎。(北京首证)
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