三板价低有因 重组难度远超主板公司

　　周一，三板市场可交易的29只个股18涨4平7跌，低价股仍是市场热点，所有15只涨停个股中，海国实5是唯一的五次品种，同时也是五次品种中股价最低的，4只跌停个股分别是华信3、中侨3、水仙B3和中浩B3。

　　“股份置换”由于方案中需要流通股股东为补偿重组方而出让部分股权，所以尽管流通股股东是重组的受益者，但股票数量直接减少的方式仍使流通股股东在分类表决时不十 分赞成，不过眼前*ST吉纸的重组模式更从现实上给予了示范作用。《管理办法》第26条允许以重组作为对价解决股权分置问题，这种将股权分置改革与资产重组相结合的制度安排，体现了管理层借股改契机推进资产重组的良苦用心。虽然*ST吉纸的模式带来了希望，但与主板市场的T族公司相比，三板挂牌公司的重组难度要大许多，这正是三板市场定价更低的原因，不但因为重组风险更大，也因为流动性更低。(申银万国 张宇)