沪市首批公司平均对价高于试点

　　分析师认为，因多数股票前期涨幅较大，后市机会有限

　　【本报讯】(深圳商报记者 钟国斌) 昨日，新一批40家上市公司股改方案陆续亮相。而股改全面铺开的首日，沪深股市反应平静，均以小阴线报收。统计显示，尽管全面股改首批主板公司综合对价水平约每10股送3.2股，高于股改试点阶段，但鉴于该批股票多数前期涨幅较大，其后市机会不大。

　　主板对价高于试点阶段

　　从新一批股改公司披露的股改方案看，深沪股市40家股改公司对价方案仍以送股为主。沪市12家股改公司中有9家采用了送股方式，所占比重达到75%；综合平均对价水平约为每10股送3.2股，高于股改试点阶段平均每10股约送3股的综合对价水平。不同公司还分别就维持股价和减持价格、时间、比例以及分红比例等作出了承诺。深市28家公司中，25家送股，1家采用“送股＋派现”方式，1家非流通股单向缩股，1家以送股结合

公积金转增股本。其中20家中小板公司平均送股比例为10送3.15股，较已完成股改的10家试点中小板公司平均10送3.8股略有下降。

　　股改股前期涨幅大

　　从新一批40家股改股K线图看，这些

股票的近期涨幅约在20%至60%之间，并且大部分个股均有40%以上涨幅，而涨幅只有20%的股票只有四五家。这也从一个侧面表明，大部分股票的对价已在股价上有所反映。相对而言，主板公司涨幅小于中小板公司，原因是中小板提前完成股改的预期，令该板块个股普遍涨幅较大。

　　中证资讯张志民认为，中小板公司股改送股普遍10送3股，20家平均送股比例才3.15股，送股比例甚至低于主板公司，这是远远低于市场预期的，说明某些公司非流通股东缺乏诚意。比如德豪润达属于高溢价发行，当时每股发行价达18.2元，每股净资产高达6元，上市首日股价高达30元以上。公司上市才一年，今年中期就亏损，令二级市场投资者损失惨重。而该公司的股改方案为10股送3股，明显偏低。预计中小板公司复牌后，只有个别股票会维持震荡，大部分个股将下跌。相反，由于主板公司送股较为大方，且业绩均还不错，如

上海汽车股价涨幅不大，而股改对价方案为10股送3.4股。并且，上汽股份表示，将在上海汽车股东大会上提出议案：上海汽车今后3年的现金分红比例将不低于当年实现的可分配利润的50%。这些措施将有利于公司股价稳定。此类个股后市仍有机会。

　　江苏天鼎秦洪认为，多数股改股后市机会不大。理由是前期均已被炒作过，这从昨天二级市场的走势就能看出这一点。再则这些公司也不像宝钢等大蓝筹公司，他建议投资者首先应看公司质地，其次才看公司的股改方案和对价比例。预计这批股改股复牌能上涨的不多，主板股票会随大盘波动，中小板则均会走出下跌行情。

　　作者:深圳商报记者 钟国斌