全面股改首日大盘波澜不惊

　　专家呼吁，管理层应制定严密措施，防止股改成为内部人士的又一场“盛宴”

　　【据新华社上海9月12日专电】(记者 潘清) 12日，上海汽车等12家沪市上市公司，辽通化工等8家深市上市公司，以及江苏琼花等20家中小企业板上市公司因为公布股权分置改革说明书而停牌。股改全面启动首日，沪深股市显得“波澜不惊”。

　　来自沪深证券交易所的数据显示，当日沪市以1189.75点平开后，股指几乎走出一条水平线。下午上证综指报收于1188.21点，微跌0.12%。深市走势与沪市大致相同，深证成指报收于2999.22点，微跌0.39%。两市当日分别成交82.5亿元和48.7亿元。

　　市场对股改的态度正趋于理性

　　市场人士分析认为，沪深股市当日的温和走势表明，由于管理层相继出台了一系列文件，使股改一些关键问题得以明确，改革的不确定性以及给市场带来的负面影响正在逐步降低。市场对于股改的态度正趋于理性。

　　华东政法学院教授罗培新表示，9月4日中国证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》，这一具有正式意义的法律文件的出台，在相当程度上印证了政府对于股改“开弓没有回头箭”的坚定决心，这对于市场明确对未来改革总体进程的预期具有十分重要的意义。

　　上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英则认为，管理层借《上市公司股权分置改革管理办法》，首次将上市公司股权分置改革定义为“通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程”，进一步明确了A股含权的概念，这在很大程度上打消了市场在这一根本性问题上的顾虑。

　　上海股民胡永乃说：“规定持有、控制公司股份5%以上的原非流通股股东，出售股份总数达到1%就要做出公告，这避免了非流通股股东大量出售股份，而中小股东在股价被砸下去后才知道的现象。如果市场投机性行为被有效控制，投资者对改革会更充满信心。”

　　另外，管理层缩短股改周期，鼓励公司采用控股股东增持股份、上市公司回购股份、预设原非流通股股份实际出售的条件、预设回售价格等股价稳定措施的做法，也获得了市场参与各方的好评。

　　股改制度框架仍有不足之处

　　但专家和市场人士也客观地指出，目前管理层为股改构建的制度框架中仍有一些不足之处。例如，“如果大股东无法兑现承诺，相关公司在3年内不得IPO”的条款，没有出现在正式颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》中。市场人士认为，这一方面可能使大股东在以后的股改中重承诺而轻履行，使上市公司的公信度降低，进而影响股改的全面推进，另一方面可能诱使大股东在自利本性的驱使下，不履行或不很好地履行承诺。

　　华东政法学院教授罗培新则呼吁，独立董事、券商保荐机构、律师事务所等诸多接近改革方案的个人和机构皆为潜在的内幕交易人，管理层应制定严密措施，防范股改过程中因信息不当泄露而催生内幕交易、操纵市场等行为，防止股改成为内部人士的又一场“盛宴”。

　　作者:记者潘清