股改如期铺开会否形成突破

　　江苏天鼎秦洪

　　今日，上海汽车、民生银行、西山煤电等39家上市公司公布了股改信息，这也就意味着股改如期全面铺开，那么这对A股市场会产生什么样的影响？会否成为新一轮股改寻宝高潮的起点呢？

　　难以形成强大推动力

　　从今日所披露的股改信息来看，大致符合市场预期，一是股改的推出时间符合媒体推测，因为在上周就有媒体推断全面股改将在本周初推出；二是推出股改方案的上市公司名单符合市场预期，尤其是中小板块的20家个股成为股改全面铺开的首批公司，这基本符合媒体的；三是股改方案的预期基本也符合市场推断，包括以送股为主的对价方案形式，也包括送股的比例预期均符合市场猜测。更为重要的是，从预期的送股方案来看，与第一批试点和第二批试点基本一致，大多送股方案落在10送3至4股之间。而从先前的市场走势来看，新的信息能否给市场带来新的刺激或者说冲动，关键在于信息是否出乎市场预料，只有这样才能够获得资金在惊喜之余的冲动，最终引发一轮行情。但可惜的是，股改全面推行的时间、选中的上市公司以及相应的对价方案，基本与市场猜测并无过大的差异，既如此，对于场中的资金来说，在会心一笑之余会说道:“喔，果真如此。”在此背景下，资金还会大批量地介入二级市场吗？

　　如果想这样做的话，在上周五也就做了，不会在本周一可能出现的冲高时再追涨。反观上周五，股指相对疲软，而本周一公布的股改信息与预期几乎一致，既如此，本周一的股改固然会出现冲高态势，但相信不会有更多的资金进入。

　　“寻宝游戏”有望延续但难成大器

　　当然，股改的全面铺开毕竟让A股市场流通股股东的含权逐渐从预期变成现实，如此必定会推动部分资金从这一批股改股的共性中寻找接下来将公布股改方案的上市公司。而从这一批股改的共性来看，主要特征有如下三个:一是板块属性主要是以中小板块、广东、上海、江苏等区域的上市公司为主；二是再融资需求压力较大的上市公司有着较强的股改动力，南化股份、民生银行、泰豪科技、新中基等均如此；三是大市值个股相对踊跃，这其实也与市场预期一致。

　　循此思路，两类个股极有可能成为本周股改“寻宝”的热门品种，一是再融资要求较为迫切的银行股以及部分大市值个股，比如说华夏银行、浦发银行、招商地产等；二是中小板块，因为在这一批股改股中，有20家是中小板块，这就意味着中小板块未完成股改的剩下20家也有望在近期完成，所以，这必然会推动热钱追逐这些个股，因为股改时间越靠前，越意味着将含权收益兑现的时间越靠前，这对于那些“滚动开发”股改股的热钱来说，无疑是最具有诱惑力的。

　　但值得指出的是，“寻宝游戏”固然热闹，但难以再形成像上海本地小盘股那样的暴涨行情，一方面是因为银行股、中小板块均是市场预期中的股改提前概念股，在前期已经有了不菲涨幅，虽未完全透支股改对价预期，但也反映了部分股改对价。另一方面则是因为第一批与第二批G股走势相对疲软，也在一定程度上抑制了理性资金追捧的激情，毕竟G股就是股改股的未来，“未来”走势一般，怎能激发起资金对现在股改概念股的追捧呢？所以，“股改寻宝”行情犹在，但激情会有所降低。

　　可能先突破再回落

　　不难看出，股改的全面铺开对A股市场即形成了一定动力，毕竟部分资金进一步“寻宝”行为会产生一定的做多动力，但另一方面，由于符合市场预期以及经过前期的挖掘之后，“宝藏”的成色有所下滑，如此就给市场带来一个格局，即市场存在着一定向上的推动力，但推动力会随着时间的推移而效应递减，沪综指有望走高并冲击1200点，但空间相对有限，不排除股指在接下来的时间里再度回落至千二下方震荡。

　　在这样的走势背景下，建议投资者一方面谨慎跟踪股改“寻宝”路线图，寻找一些潜力股改概念股，另一方面则要着眼于长线，寻找那些具有新的增长动力的个股，这才是能够充分将“

股票市场长期来看是称重器”这一投资理念的核心给体现出来的操作手法。