国内证交所遭内外夹击 四大改革势在必行

　　商报讯 (记者 苗燕) 上海证券交易所副总经理方星海在上周六结束的“2005中国企业高峰会”上指出，目前国内交易所面临着来自国内和国内外的双重竞争压力。

　　方星海认为，一方面，国内大部分大型优秀企业都选择去海外上市。另外，随着人民币可兑换进程的推进，国内机构投资者的资金也会有部分分流到海外，这都构成海外机构对国内交易所的竞争。另一方面，国内的形势也很严峻，越来越多的成熟企业不是通过上市 来获得资金，而是通过私募的方式融资，私募已经使交易所感受到了竞争压力。

　　深交所的上市资料显示，不将中小板从去年6月2日以来发行的50家公司计算在内，深圳主板从2000年11月停止发行新股，停发近5年之久；而上交所在今年2月初发行了询价第一股

华电国际之后，也鲜有新股上市。

股票可以停发，但上市公司的融资需求不会因此消除。海外上市和私募成为一些有条件上市企业的现实选择。

　　方星海说，正是由于面临上述两种竞争压力，资本市场的改革也势在必行。他指出，

股权分置、市场化发行、引入做空机制和加快对内对外开放，是当前中国资本市场中必须进行的四项基本改革。这四项改革必须依次进行，且相互不能代替。他指出，资本市场必须吸引好的上市公司，才能达到提高上市公司整体质量的目的。因此要实行市场化的发行体制，而不是政府部门深入介入的发行体制；随后，要引入做空机制，使市场定价更合理；而券商、基金管理公司等机构，从现在起就应该向专业人士开放，形成良好的自我约束机制，实行管理层持股，改变国家主导的现状。方星海说，只有有计划地推进改革，市场才会形成自己的竞争力，才可以同海外市场进行有效的竞争。