披露虚假信息的处罚成本将加大

　　作者：朱紫云、屈丽丽

　　“结合《证券法》的修订，进一步严格信息披露规则，加重违反信息披露法律法规的法律责任。”适逢第22届世界法律大会召开，中国证监会副主席桂敏杰接受记者采访时表示。来自监管高层的政策信号表明，随着目前股权分置改革全面铺开，相关法律法规修改不可或缺，《证券法》伤筋动骨“大修”预示着监管力度将会加大，增加上市公司违规成本。

　　而在桂敏杰发表此番谈话之前的几天，《证券法》修订草案二审程序已经启动。近日，《证券法》修改二审已毕，按照立法程序以及人大常委会的召开惯例，《证券法》有望在年内定夺。

　　虚假信息披露一直是证券市场的痼疾。“银广夏”、“郑百文”、“江苏琼花”等等信息披露违规的消息在证券市场上从来没有间断。截至今年4月份不完全数据统计，今年有124家上市公司出现违规记录，占上市公司总数的1／10。其中56家违规上市公司属于信息披露方面的问题，接近上市公司违规记录的半数。

　　利剑之一：加重法律责任

　　上市公司信息披露还存在不少问题，有些问题还比较突出。如主动披露意识不强，披露信息的有效性不足，极少数公司甚至存在蓄意隐瞒、虚假陈述等重大违法违规行为等。造成这些问题的出现，既有上市公司高管人员、控股股东、中介机构守法尽责意识较差等内部原因，也有立法上对上市公司信息披露违法行为处罚太轻，司法上缺乏对受害者的有效救济渠道等外部原因。

　　除了上述“加重违反信息披露法律法规的法律责任”外，作为世界法律大会证券法专题中方主席的桂敏杰同时表示，配合《证券法》和《公司法》的修订，从法律上明确大股东或实际控制人侵占上市公司利益行为的责任，明确虚假陈述违法犯罪行为的认定标准，完善上市公司及其高级管理人员的民事赔偿机制，为上市公司规范运作提供法律保护。

　　“同时，我们将积极推动《刑法》的修订，进一步加大对上市公司违法犯罪行为的惩治力度，通过刑事、民事和行政等各种手段的配合，坚决遏制上市公司的违法违规行为。”

　　此外，桂敏杰提出，推动企业会计制度的修订和完善，从制度上堵住漏洞，防止某些人操纵和利用信息披露规则；同时，监管部门通过了解投资者的信息需求，进一步修改完善现行信息披露规则，增强信息披露的有效性。

　　利剑之二：冻结账号

　　以往，监管层对上市公司违规者大多采取公开谴责以及微薄的罚款方式，而有关追究民事和刑事责任的措施并不完善。相对于违规带来的数以亿元计的巨额收益，仅仅是道义上的谴责、警告、终身禁入或有限金额的罚款，显然不足以起到对违规者应有的惩戒作用，公开谴责的威慑力也日渐式微，违规行为更是屡禁不止。

　　因此，《证券法》二审提请最高立法机关审议的证券法修订草案中，针对证券违法行为资金转移快、调查取证难和社会危害大的特点，赋予证监会冻结或查封当事人银行账号的权力，同时对证监会也规定了严格的执法程序。

　　“证监会针对违规上市公司的处罚，特别是针对近几年违法犯罪方式更隐蔽、手段更复杂的特点，或将采取更强有力的监管权力，如查询权、查封权、冻结权以及必要的限制权。”桂敏杰表示。

　　《证券法》修改稿提示

　　证券市场上市公司信息披露违规行为屡禁不止，法规不完善、监管不严是产生信息披露不规范的主要原因。《证券法》二审草案中，监管部门将更有效地解决虚假信息披露问题。

　　修改稿第63条规定：发行人的信息披露资料，“存在虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、履行保荐职责的证券公司应当承担赔偿责任；发行人、履行保荐职责的证券公司的董事、监事、经理及其他直接责任人应当承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人股东或者实际控制人有过错的，应当承担连带责任。”

　　修改稿第64条规定：上市公司董事、监事、高级管理人员负有诚信义务，应当忠实、勤勉履行职责，对上市公司披露信息的真实、准确、完整承担法律责任。上市公司控股股东或者实际控制人负有诚信义务，应当确保其提供的文件真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，不得以任何方式损害上市公司和其他股东的合法权益。

　　修改稿第68条增加了内幕信息知情人士的范围，将“持有公司5%股份的股东”改为“持有、控制或者收购公司5%以上股份的自然人、法人、其他组织以及该法人、其他组织的董事、监事、经理及其他负责人”。