境外机构狂吸内地资金民间QDII渡海炒股炒汇

http://finance.sina.com.cn 2005年09月10日 11:43 中国经营报

　　作者：戴奕赵刚来源：中国经营报

　　“现在，我们即使不开投资推介会，不做任何宣传，每天找上门来要去香港开户的客户也络绎不绝。”一位香港券商上海代表处客户经理志得意满地告诉记者。“国内现在实在没有什么好的投资品种。对我们这些喜欢研究K线图、喜欢技术分析的人来说，去境外成熟市场做股票、外汇再合适不过。”一位早期便参与A股市场的投资者更直接了当地对记者说。

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　　曾经只在“圈子”里口口相传的境外投资，近来俨然成为沪上理财潮流。随着境外机构与境内投资者“两相愉悦”，境内刚刚发育的理财市场面临先天不足、后天更可能发育不良的尴尬境地。

　　境外机构悉数到场

　　在上海一幢竣工入住不到三个月的顶级

写字楼内，记者看到，香港某外汇交易商代表处市场部二十多位客户经理异常忙碌。其中一位客户经理告诉记者，他们市场部每人手中大约有20到30个客户，每位客户投资账户里一般会有2～5万美元资金。他知道的一个大客户是上海一家贸易私企老板，账户里有20万美元——当然，他们只是这家外汇交易商在境内5个代表处中的一个。

　　粗略匡算，这家交易商可能“输出”的客户资金就有近亿美元。而这只是近来蜂拥而入内地揽客的境外机构中的“小户”。

　　“香港知名、不知名的机构大都到内地来了，而且生意都非常好。我能看到的同行业务量都是以每月至少5%的速度递增。”香港大福证券集团董事总经理黄绍开表示，大福去年直接或间接从内地业务中获利已经占公司总收入的约20%。

　　令香港券商小巫见大巫的是，欧美一些大外汇交易商也已经悉数进入内地，且业务发展非常迅速。上海一家知名证券咨询机构老总告诉记者：“内地A股市场长期低迷，未来行情也不乐观，仅仅做A股投资咨询没有什么发展空间。所以，不久前我们和一家香港券商合作，把我们的部分客户资源和他们共享，向客户介绍香港市场情况。没想到效果出奇的好。推介了不到两个月，就有1／4客户已经在香港开户投资了。”

　　多位业内人士告诉记者，与前几年内地资金“偷渡”香港炒股相比，如今出境进行外汇投资的资金量远大于彼时。而据记者了解，目前上海资金量在20万元以上的股民，已经有相当部分通过各种渠道与海外机构接触。

　　资金出海青睐新股炒汇

　　一位内地老股民向记者展示了他近期参加境外机构推介会收集的名片，一共7张。他告诉记者，这些机构向他推介的，全是在香港开户“摇新股”和炒外汇。

　　记者拨通一家香港券商上海代表处电话，对方市场人员立刻向记者表示，现在投资香港市场的最好选择是“摇新股”(申购新股)。“您账户内资金在我们这里最高可以放大9倍。去年，我们有一位10万港币现金全部放大用来申购新股的客户，一年下来收益率达到130%！”该市场人员表示，今年情况差于去年，但只要参与申购公司评级高的新股，收益率仍会相当可观。他还向记者推荐香港市场的权证投资：“香港是世界第一大权证市场，看看前一段的宝钢权证(最大涨幅达203.5%)，您就能想象投资权证收益有多高。”

　　港澳咨讯研究部主任田文斌告诉记者，香港券商现在是趁内地A股市场忙于股权分置改革、新股暂停发行的真空期，大力揽客去香港市场申购新股、投资权证，迎合了内地投资者期望高投资回报的心理。

　　境外机构在内地力推的另一投资领域是外汇买卖。沪上一位炒汇高手告诉记者，内地几家能做外汇交易的银行点差(交易佣金)一般在30点～50点，而香港外汇交易商点差只有5点，欧美外汇交易商更低，点差在3点～4点之间——相比之下，内地买卖外汇交易费用比境外高出10倍左右。

　　更重要的是，境外外汇市场实行的是保证金交易。“有10万美元开一个外汇投资账户也算大客户了。因为保证金交易允许客户资金最高放大到100倍，就是说，10万美元可以买卖相当于市价1000万美元的各种货币。”前述炒汇人士告诉记者，而这正是国内汇市缺乏的。当然，比如境外汇市可以做空，内地汇市只能单边交易等等，也是汇民纷纷“出走”的重要原因。

　　千亿理财市场旁落境外？

　　“尽管我们承诺大客户外汇交易点差可以降低，但是大客户比例始终上不去。有资金实力的个人或公司有办法找到获利更高、更快的投资途径。”中国银行某省分行外汇交易员向记者感慨。他还告诉记者，他们外汇交易部几位“活跃”的交易员利用职位之便，帮助大客户将资金转移到境外市场，并且代理交易收取提成，这在银行内部已经是公开的秘密。

　　截至目前，境外金融机构多是以代表处身份进入内地，尚不具有经纪业务资格。但是业内人士分析，只要这些机构不公开宣传，实际国内投资者又是在境外开户，就没有违反相应规则，监管当局实际也奈何他们不得。

　　“以前股市上的短线冲杀已经不是主流了，内地市场又缺乏有价值的投资产品。经过这么多年学习，内地投资者目光早已经不再局限在A股市场了，成熟的海外市场肯定会成为我们的舞台。”前述证券咨询机构老总分析。

　　天津财经大学李腊生教授告诉记者，他对国内个人投资者的调查发现，投资者最看重依次是资金是否能放大使用、是否能做空；他们对境外投资获利很有信心——有意思的是，他们的信心居然来自多年浸淫A股市场获得的技术分析能力。“如果没有外汇管制、没有境外市场信息不对称，内地个人投资者早就全面出击海外市场了。”李腊生教授感慨。

　　有数据显示，在过去的6年中，内地理财业务年市场增长率达到18%，2005年，理财市场规模高达250亿美元。但沪上理财资金纷纷出走令人警觉，谁能摘取正在成熟的内地千亿理财市场果实，目前似乎还难定论。

　　链接

　　点和点差？

　　点：汇价一般用5位数表示，汇价最小变化单位，通常称为“点”。

　　例如美元、日元USDJPY　报价120.00的最小单位是0.01日元，0.01日元就为1点；英镑、美元GBPUSD　的报价0.9800的最小单位是0.0001美元，0.0001美元就为1点。

　　点差：当

汇率变化时，点数波动的差值为“点差”。例如美元、日元USDJPY　由120.00变为121.00时，121.00-120.00＝1.00日元，点差就为100点。　　

　　报价点差：外汇交易时银行买入价和卖出价间有一个差价如美元、日元USDJPY　报价120.00／120.10时，120.00为买入美元价，120.10为卖出美元价，120.10-120.00＝0.10就为报价点差10点。

　　手续费点差：将每笔交易收取的手续费换算成点差。是银行(或其他中介机构)的佣金收入。

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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