压力显现 震荡回落

　　申银万国钱启敏

　　从目前看，下周大盘存在敏感变数，在本周放量滞涨后，行情将有震荡回调过程，谨慎看淡。首先，本周中国石化等大盘权重股表现疲弱，不仅影响指数，对投资人气也有负面影响，表明机构投资者分歧较大，动作谨慎。而短线游资的表现也不坚定，周二周三的急涨急跌是强弩之末的信号显现。从成交看，本周沪市成交660亿元，较上周增加近100亿，技术 上放量滞涨，量价背离。而且经过多次努力，仍无法有效突破千二大关，后续攻关难度有增无减；其次，下周市场股改即将全面推开，国资委将发布国有资产的股改准则，同时又一批股改公司即将亮相，其政策基调如何，新的股改对价水平如何，都将直接影响市场预期和指数波动。尤其是新公司的对价水平，由于今后方案修改难度提高，一旦对价普遍低于市场预期，不仅前期已经炒高的股价要回归本位，相关题材也将成为做空工具，因此政策面值得密切关注。总体看，千点屡攻不克之后，行情不进则退、冲高回落的可能性较大。如短线脉冲上扬，建议减磅操作。

　　下周趋势 看空 下周焦点

　　中线趋势 看空

　　股改政策及新

　　下周区间 1150－1205点公 司 对 价 水

　　平。

　　下周热点 低市盈率成长股。