千二关口还有震荡

　　昨日股指盘中再次突破1200点压力线，但终盘仍然收于千二下方。近一个月来，沪指连续四次试图站上1200点，均无功而返，显示出1200点尚有不小阻力。

　　1200点久攻不破反映了市场的分歧。部分市场人士认为，从此轮行情的主导因素看，“股改”引擎推动市场走高的力量有所消退。从沪综指由1000点上升到1200点的过程来看，股改对于市场的刺激作用、或者说由于股改因素导致股指走高的动力开始减弱。由于A股整体 含权预期已经明确，市场对于股改对价的预期已经提前反映，大盘整体涨幅约为20％。从成本角度看，市场积累20％的升幅后，投资者的买入成本大幅升高，进一步上涨动力减弱势在必然。

　　对目前资金面的担忧也形成了市场对于行情深入发展的担忧。部分市场人士认为，尽管近一段时间市场资金表现为净流入，但由于流入资金多以游资为主，虽然短期市场供求有所改善，但要新增资金支持行情中期上涨似乎还需要时间。此外，部分市场人士担心，随着股改的全面推开，再融资和新老划断也逐渐进入预期，这将增加资金面供给的压力。

　　此外，1200点压力超过预期，与宏观经济面变化有关。从上市公司整体业绩来看，中期上市公司业绩有所下滑，加上

国际油价高企短期内尚未出现改善迹象，行情的发展将因此受到制约。在基本面没有改善，甚至出现恶化的情况下，千二关口可能还有震荡。