证券投资者保护基金成立 券商综合治理全面推进

　　□ 郑文

　　证券投资者保护基金有限责任公司日前注册登记成立，标志着酝酿多时的证券投资者保护基金不久将正式开始运作。据介绍，证监会将负责监管基金公司业务运作，监督基金的筹集、管理和使用；财政部负责基金公司国有资产的管理和财务监督；央行负责对基金公司使用再贷款情况进行审核和监督检查。

　　“证券投资者保护基金的设立，有利于证券公司风险处置长效机制的建立，但它仅仅是券商综合治理的一个配套制度措施，全方位的券商综合治理将陆续深入推进。”某权威人士说。

　　据悉，由证监会、

人民银行牵头，公安部、

财政部、

银监会、最高人民法院、法制办等部门参加的“证券公司综合治理专题小组”已经成立。工作小组就券商综合治理中的重大问题进行研究，就重要事项提出解决方案，协调落实跨部门工作。据了解，目前证监会商有关部门已拟订了《证券公司综合治理工作方案》，并已经国务院同意。

　　多管齐下，分类处置

　　证监会主席尚福林日前对券商综合治理的总体思路进行了阐述：要将风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，力争在两年内，基本化解现有风险，初步建立新机制，有效防范新风险。

　　业内人士认为，这表明综合治理不单是解决券商存在的某方面问题，而是立足于证券行业的整体发展，将化解风险和制度建设同步推进，加强行业监管与鼓动创新发展有机结合；对高风险公司要及时处理，彻底消除风险隐患，对优质公司要大力予以扶持，支持其做大做强，对风险底数清晰、认真整改、自救有望的公司，要采取措施助其度过难关。

　　分类处置的前提是摸清券商风险底数。据了解，证券公司自查工作于今年4月已告一段落，证监会派出机构的摸底核查也已于7月底基本结束。权威人士指出，证监会按照“讲实话、真整改、定责任、给时间”的政策原则，力争在今年10月底前，逐家摸清证券公司的经营、财务状况和风险底数；对交清底数并制定了切实可行整改计划的公司，视具体情况，给予半年到一年的时间进行整改，并适当限制开办有关业务；对按期完成整改计划，有效化解风险的公司，支持其规范发展；对不符合监管最低要求且在限期内整改无效的公司，要及时安排退市。

　　及时处理高风险公司。“证券投资者保护基金的设立，有利于风险处置长效机制的建立，提高了监管部门风险处置的主动性和有效性。”权威人士说，对当前风险突出，违规严重的高风险公司，有关部门将迅速采取控制和处置措施，化解风险，将进一步加大对违法违规行为的查处和打击力度。

　　优质证券公司将得到大力扶持。据了解，近期创新试点类券商队伍又将添新丁。对于优质券商，管理层将鼓励、扶持其在业内进行收购兼并，将高风险公司剥离出来的经纪业务、专业队伍、客户资源等，采取行政引导、市场化配置的方式并入优质公司。同时，管理层还将采取措施进一步拓宽优质券商的融资渠道，如考虑给予其一般借款人地位，允许其以合规方式融资；对期限较长、能切实解决流动性的次级债，经核准，可按一定比例计入公司净资本等。

　　标本兼治，重在治本

　　“化解风险不是综合治理的惟一目的，完善制度，形成机制，才是治本之举。”权威人士认为。

　　观察人士指出，券商风险的集中爆发，暴露了制度的缺陷。为从根本上解决证券公司问题，需改革完善一系列基础性制度，彻底堵塞产生风险的制度漏洞。这些需改革完善的制度包括：客户交易结算资金存管制度；国债回购交易结算制度；资产管理业务相关制度等。

　　据了解，上述相关制度建设正在推进之中，年内将会逐步在业内实施。在今年年底前，证券行业将全面实现客户交易结算资金的独立托管，其中部分有条件的公司将完成第三方存管；《债券登记托管和结算业务实施细则》将会择机公布，并从未占用客户国债的证券公司开始，分批实施，今年年底前适用所有证券公司；资产管理业务中的客户资产将全额交由第三方存管；证券公司证券自营业务管理的有关规定不久也将出台，券商自营业务的内部控制和外部监管制度将得以全面完善。

　　权威人士透露，证券公司信息披露制度的建立和完善也已有了时间表。在今年底前，做到优质、规范类证券公司公开披露财务信息；在2007年底前，证券公司全面实施公开披露制度。

　　此外，作为制度建设中一个重要组成部分，相关法律的起草也已启动。据悉，《证券公司监管条例》和《证券公司风险处置条例》都在制订中，这将为完善证券公司的监管提供有力的法律保障。

　　推进重组，整合资源

　　银河证券、申银万国、国泰君安、南方证券、华夏证券等一宗宗已发生、正进行和将发生的券商重组案例，无不吸引着市场关注的目光。

　　“推动重组，探索多样化的重组模式、市场化的重组机制，也是券商综合治理工作中一个非常重要的方面。”权威人士说。据透露，就券商重组，有关方面将制订出台相关指导意见。

　　分析人士指出，券商重组的目标是使被重组公司符合监管要求，建立起严格的内控制度和现代企业制度，使之真正做到资本充足、内控严密、运营安全。被重组公司应符合什么样的条件？专家认为，会有几种情况：一是系国家直属企业；二是公司在业内有较大的影响，有一定的保留价值；三是，较之行政关闭等处置手段，重组的社会成本较小。重组的具体方式可采取由重组方收购证券公司资产、向证券公司注资以及其它有效方式。

　　对于重组的模式，就目前的情况来看，主要有以下几种：由人民银行直接牵头，汇金、中建投注资重组；由地方政府牵头或其他有关方牵头，如大股东牵头等。对于地方政府和有关方面落实重组所必需财务资源的证券公司，有关部门将研究考虑给予一定的支持；由证券公司所在地方政府直接注资重组；证券公司自己通过市场化原则重组等。

　　在支持引导一批抗风险能力差、经营发展前景不佳的公司进行合并重组的同时，管理层还将积极鼓励扶持资质良好、具备持续发展能力的证券公司规范创新发展，发挥行业骨干的示范作用，引领全行业转换机制，改善经营模式，进而推进整个证券行业资源的整合。

　　(证券时报)