华夏证券银国宏股改行情重获支撑

　　记者徐海洋

　　华夏证券分析师银国宏认为，《操作指引》从制度的层面上确定了试点阶段的结束和全面铺开阶段的开始。这也就意味着此前的反弹行情重新获得了支持，对价行情有望得到进一步的深化和延续。未来市场中，各路资金仍将围绕个股对价发掘市场热点。

　　银国宏指出，从整体上看，本周交易所出台的《操作指引》中并没有实质性的全新内容，但它的出台进一步明确了股权分置改革全面推开的预期。从这个意义上讲，有关股改的配套政策措施全部出齐是一个标志性的事件，它从制度的层面上确立了试点阶段的结束和全面铺开阶段的开始。

　　而从市场运行的角度来看，这个转变将给前期行情的延续提供支持力量，使股指从可能回落的趋势转变为蓄势整理的态势，股指围绕1150－1200点区间震荡的格局有望得到延续。银国宏认为，本轮反弹行情的产生与基本面无关，从性质上是由股改对价支撑的反弹。有一个值得注意的现象是，本轮反弹中，股指每次到达1200点附近时，市场走势都很敏感，频频出现宽幅震荡的波动。事实上，沪综指从998点到1200点20％左右的上涨幅度，基本反映了投资者对整体市场股改中对价补偿比例的预期。

　　因此，《操作指引》出台既给市场提供了延续行情的动力，也会使围绕对价品种的炒作主线得到进一步的深化和挖掘。银国宏指出，未来市场热点将围绕股改对价的单一主线展开，比较难以形成多个投资主题并行的局面，而这一主线也将依据不同性质资金的投资特性不断深化，如投机资金会在重组的基础上寻求ST股的对价，基金则会在估值的基础上把握对价机会。地产、银行等升值题材不会与对价主线长期并行发展，如果它们出现了强势上涨行情，可能意味着对价行情即将终结。延续这种思路，银国宏认为，G股机会不大。由于前期已经完成股改的G股公司，其股价上涨已经反映了股改对公司价值的影响。因此，其后市难有继续上涨动力。

　　不过银国宏也提醒到，股改全面推开意味着新老划断可能很快推出。股改后续政策如何安排，完成股改的公司何时重启再融资等，将是需要密切关注的变动因素。