又是在最后80分钟 大盘收复了失地

　　这两天大盘的走势确实把投资者忽悠了一把，前日上证指数(资讯 行情 论坛)见到1201点就跳水下跌，把不少股民吓得大惊失色；昨日上证指数则大涨20．99点，几乎全部收复失地。对大盘又打又拉，机构们到底安的什么心——

　　鸡年的股市却猴劲十足。前天尾盘股指突然高台跳水还没令投资者缓过气来，昨天市场又突然发力，同样是在最后80分钟，上证指数最终收于1194．31点，大涨20．99点。

　　6日，沪深证交所和中国

证券登记结算公司联合发布实施《上市公司股权分置改革业务操作指引》。同时，沪深证交所还分别发布了《上市公司股权分置改革说明书格式指引》。《操作指引》共分三十条，详细规定了股改的具体操作流程与相关要求。加之此前推出的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》、《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改革的相关政策和业务操作程序已经明确，全面股改正式进入实施阶段。《操作指引》的出台是对全面股改指导意见的落实，标志着股权分置改革正式开始。可以预计，上市公司新的股改方案将会陆续露面，近期正在降温的寻宝游戏将会借机重新升温。昨日个股的活跃也证明了这一点，这也是昨日大盘得以持续走强的重要原因之一。

　　大盘上窜下跳机构们到底安的什么心

　　两种观点凸现市场分歧

　　对于近两天大盘的上窜下跳，目前股民中有两种截然不同的观点。

　　乐观观点认为：上指在1200点附近上窜下跳，是为冲击1200点整数关做充分准备。上证指数欲再上一层楼，需要一个充分洗筹解压的震荡过程。理由为，股改是管理层作为政治任务来抓的，试点给市场带来的甜头还只是开胃菜，现在全面股改正式展开，大盘将会发起向上的冲锋。上指冲上1200点、逾越1300点、剑指1500点都是完全可能的。按照一位股民的话说：“现在已经是牛市了，指数涨的高度就怕你不敢想。”

　　悲观观点认为：以股改试点为契机而发动的此轮行情已经上涨20％了，目前众多机构也赚得盆满钵满了，正在寻找兑现的机会。1200点上方层层都是套牢盘，这些机构不会去，除非还有更大的利好在后头等着。股改确实给市场带来了希望、注入了活力，但是全面股改展开后，股市里仍存在众多不确定性因素。“若我是机构的话，先落袋为安再说。”另一位股民说道。

　　1200点为最后的疯狂作准备

　　联合证券分析师李辉说，“上述投资者的观点都有一定道理，但都不全面。”乐观派认为指数会变得更高更远，从长期看，确实如此。“无论从

中国经济发展速度、整个市场平均市盈率，或是从目前管理层对股改的态度、股改对价给市场带来的机会来看，越来越多的数据和迹象显示，1000点—1200点应该是中国股市构筑的历史性大底区域。但上述观点也不能表明股市上涨就一帆风顺了，连个调整都不会出现。”李辉说道。

　　国泰君安分析师时强也认为：“目前股市上涨至1200点，1200点上方应该属于高风险区域。”从2001年市场步入熊市以来，每年股市最大一轮行情的最大涨幅都在30％左右。当涨幅在20％以上时，市场都步入到一个阶段性的高风险区。“现在股市的涨幅也在20％左右，上指涨上1200点以上，投资者都要有所警惕。”时强说，“不过我觉得目前股市还缺少最后疯狂这一环节。”既然这轮行情是今年最大一轮行情，就应该存在最后疯狂阶段。很可能当上指冲过1200点之后，整个市场就会进入到疯狂阶段。“我个人认为，市场肯定能冲过1200点，而且走势上很可能以每天小阳线为主，呈现出逼空上扬姿态，但这已是强弩之末。”时强说道，“因此最近在1200点附近的上窜下跳，其实就是市场为步入最后的疯狂作的准备。”(本报记者 刘

泰山 孙强)