场外股权转让行情火爆 以股改名义转让低价多

　　随着股改全面推开在即，二级市场股改概念股疯狂表演。而在二级市场之外，平日里不太为人关注的场外股权转让行情在股改以来实际上更为火爆。

　　据WIND软件统计，5月份至今的4个月中，上市公司股权转让多达751起。尤为突出的是，许多股权转让的价格低得惊人。在8月份15家公司的股权转让中，只有7家公司的转让价高于净资产，转让均价仅为目前股价的39%。

　　ST贱卖或有暗箱

　　*ST寰岛8月底公告称，第一大股东天津燕宇置业与湖南省

高速公路广告投资公司签订股权转让协议，后者拟受让燕宇置业持有的寰岛实业7094.72万股股份，转让价格为每股0.7元。*ST寰岛今年半年报显示的每股净资产为1.62元，昨日收盘价为1.88元。其他一些转让股权的ST股价格更是低得离谱：ST博讯0.1元，ST昆百大0.11元，ST宁窖0.18元。《每日经济新闻》致电这些公司询问转让价为何如此低时，相关人士均表示不便回答。

　　一位业内人士透露，有些资金完全冲着股改和ST的“壳”而去，绝大部分是民营资金。许多资金只收购ST公司、亏损公司，对“壳”价飙升抱有强烈预期。

　　5月份至今，向非关联方转让的案例达550多起，大大高于1-4月份。这位人士说，在“股改效应”刺激下，有些股权转让极易暗箱操作。一些公司表面上看不出联系，但不排除是“隐性”关联方的可能，特别是在那些转让价格低得惊人的股权转让中。

　　大股东“低成本”增持

　　康缘药业称，第一大股东连云港天使投资发展有限公司受让连云港康居

房地产公司和五位自然人持股。受让后，其持股比例从11%升至27%以上。公告称，此举有利于

股权分置改革。强生控股、建投能源、宁波华翔等也公告称，公司控股股东将受让其他股东的股权。

　　德邦证券古敬东认为，大股东增持明显是为股改作准备。一旦获得全流通权，筹码将变得特别珍贵。对于业绩良好的公司，大股东不希望失去控制权。目前，多数股改采取送股形式，会降低控股股东持股比例。与其股改后从二级市场上购买，不如目前增持，成本要低得多。

　　还有一种情况是，部分非流通股不愿或无力支付对价，可能给公司股改带来障碍。控股股东增持股份，可以理顺公司股权结构。

　　9月3日霞客环保公告称，公司第三大股东赵方平拟以每股3.71元受让公司其他股东持有的公司7.65%的股权。霞客环保净资产4.75元，目前股价在9.5元以上。霞客环保若以10送3.5股实施股改，按目前股价，赵方平的回报率超过30%。霞客环保相关工作人员表示，自然人之间的股份转让是相互协商的结果，转让价格不一定以净资产来衡量，当然也有关于股改的考虑。

　　高管超低价受让

　　华兰生物8月31日公告，公司第五大股东成都夸常科技有限公司，将所持公司112万股以每股2元的价格，转让给新乡市纪龙广告有限公司。华兰生物半年报显示，公司净资产为4.94元，目前股价在12元以上。

　　公告称，华兰生物财务总监王启平持有新乡纪龙60%的股权，为新乡纪龙实际控制人，转让完成后，王启平将间接持有华兰生物2.15%的股权。

　　华兰生物证券事务代表表示，这主要是公司考虑实施管理层激励。成都夸常作为第五大股东，负责公司部分技术的转让，其股东邹方霖曾是华兰生物总经理，现仍为公司董事。

　　世华财讯胡浚川认为，股改中有多家公司涉及股权激励条款，引起了很大争议。近日有媒体披露，上市公司股权激励实施办法已基本成熟，很快会出台。