浅调不改沪胶涨势

　　外高桥期货施海

　　9月6日沪胶技术阻力使期价弱势回调，但内外胶市供需利多，又将使沪胶结束浅调而重新上涨。

　　尽管印尼是欧佩克在东南亚唯一成员国，但因政治动荡、对原油勘探及开采投资不足 ，原油产量持续缩减，并由原油净出口国逆转为净进口国，高油价使印尼国有石油企业支付越来越多美元购买原油，而政府为保护低收入居民免受高油价冲击提高了燃油补贴，这都使美元供应短缺，加重印尼盾贬值。尽管印尼加息、削减燃油补贴和干预汇市，但印尼盾兑美元弱势未改，由8月份的9800：1下跌至目前的10300：1，天胶消费商加大采购，出口商严重惜售，该国SIR20胶价由140美分/千克上涨至160美分/千克。

　　进口胶进口成本恢复对国产胶贴水缩小，促使沪胶走强，继吸收消化

人民币汇率升值和复合胶进口关税由8%下降至5%利空因素后，印尼SIR20胶进口成本对国产胶价贴水缩减，对沪胶产生推涨作用。

　　国内琼滇产区旱灾对严重伤害部分胶树，虽时值年中割胶旺季，但产胶量恢复缓慢，现货挂单量均小于千吨，而消费商和套利资金积极采购，成交量显著拓展，6日琼垦挂单量虽达1548吨，成交量则扩增至1338吨，两市胶价上涨至16400元以上。

　　沪胶量仓分别突破10万手和逼近5万手，多方扩仓吸纳，推涨期价，各合约期价近低远高正基差排列，符合下半年产胶季节性规律，06系列合约维持对近期合约升水，反映明年天胶进口关税可能下调利空已被市场消化，沪胶近远期合约期价对产区胶价分别平水和升水，说明期价扬升带动现价联动走强，而库存量虽已连续三周递增，由18460吨增加至19950吨，仅小增1490吨，因此利空较弱。

　　综上所述，内外胶市基本面利多将克服技术性压力，沪胶有望结束回调而再续升势。