三类股票成为基金新宠

　　王春

　　编者按：在当前及未来一段时间里，宏观经济增速继续回落，多数上市公司业绩增长乏力，三季度成为众多基金经理较为担忧的上市公司业绩风险释放期。如何在“预期回落”和“不确定性”之中寻找投资机会？近期基金重仓股中的分化实际上给我们提供了一条分析的线索。

　　首先，反周期行业成为首选。在反周期企业的利润提升中，一方面，上市公司可以借助产能扩张实现“固定成本摊低效应”，进一步提升毛利；另一方面，在一些下游需求刚性或者管制的行业中还可以借助滞后涨价来进一步提升盈利，如铁路设备制造业、军工制造业等。在近期基金重仓股的上涨中，部分因煤炭价格回落而受益的电力股、水泥股，因钢材价格回落而受益的电力设备股、机械设备股，电子元器件股等，均有较好的表现。

　　其次，细分行业龙头企业受到关注。一般而言，这类细分行业龙头股具备较为持续稳定的增长空间。如近期涨幅居前的巨轮股份、成霖股份、

火箭股份等。由于这类

股票多数属于中小企业，流通规模与市值不大，并且可能蕴涵较高的对价方案，因此，此类个股受到基金和游资的关注。

　　再次，消费服务业以及其他业绩一般但估值水平低、预期高对价的上市公司得到部分机构的认可。考虑到在经济下滑周期弥足珍贵的“稳定增长”合理预期的对价因素，下半年消费服务类企业具备较强的防御价值。那些业绩一般，已经被市场长期淡忘、股价已经跌至净资产附近的上市公司，由于蕴涵着较高的对价方案，短期之内也会凸显投资价值。