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从五部委发布《指导意见》、中国证监会出台《管理办法》，到交易所公布《操作指引》和《格式指引》，三个不同层次的文件，从宏观的指导思想、制度设计，到微观的业务操作规则，形成了一个关于股权分置改革的法规体系，标志着股权分置改革从试点转入全面铺开的新阶段，也意味着很可能在本周末或下周初，就会推出全面铺开阶段的第一批股改方案。对比以往的政策法规，《操作指引》有五大看点：
一是明确了交易所在股改过程中的作用和角色定位，上市公司股改全面铺开后的进展、节奏将由交易所“一线指挥”，以保障股改在市场稳定的前提下顺利进行。这样股改推进的节奏就处于交易所的控制之下，避免一哄而上，有利于形成有节奏的渐进局面，有利于股改革在有序、稳定地进行。
二是在公布方案前由交易所和相关有权部门进行把关，屏蔽一些不成熟的方案出笼，使股改方案的不确定性大大降低。
三是对股改中承诺事项要求履约担保安排，包括担保方、担保方资质、担保方式、担保协议主要条款及担保责任等，为承诺的落实从操作层面又加上一道“保险”。
四是将在试点时属于“自选动作”的非流通股股东与流通股股东沟通协商固化为“规定动作”，要求上市公司董事会在股改相关股东会议通知中，必须包括组织非流通股股东与流通股股东沟通协商的安排，包括采取召开投资者座谈会、举行媒体说明会、进行网上路演、走访机构投资者、发放征求意见函等多种形式。
五是明确了股改流程和需要向交易所提交的文件，缩短了股改过程的时间。要求上市公司董事会在相关股东会议通知发布之日起10日内，公告非流通股股东与流通股股东沟通协商的情况和结果，并申请股票复牌。
本报记者 武斌
(观宇/编制)
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