资金千二斗法 股改铺开可能添做多力量

　　记者　　徐建华　上海报道

　　不管是心理影响还是获利盘打压，沪指1200点的确成了短线市场的重要阻力位，昨天两市大盘在沪指1200点之上几乎重演了8月18日破位下跌的一幕。

　　昨日早盘，在“两桥一嘴”等沪深本地地产股的带动下，两市股指缓慢震荡盘升， 午后沪综指冲上1200点，并创出1201.82点的本轮反弹新高。但沪指在1200点之上仅维持约10分钟，其后在中石化等大盘股以及中小板、上海本地股等打压下快速回落，沪综指终盘报收1173点，全天跌幅达1.91%，深成指收盘跌幅为1.26%，两市合计成交约250亿元，较前一交易日明显放大。股指的冲高回落表明，失去以基金为代表的长线资金的配合，仅凭股改题材推动的行情难免底气不足。而伴随着今天股改操作指引的发布，股改即将迈入全面铺开阶段。

　　大盘股制约作用明显虽然游资掀起的股改题材热点在盘中此起彼伏，但由于基金等长线资金坚守价值投资大旗，两类资金始终未能形成合力，表现在盘面上，就是上海本地股、ST股等的活跃与中国石化、

中国联通等大盘股低迷的鲜明对照。大盘股低迷对市场的制约作用既表现在权重上，更表现在对于市场预期的影响上。

　　大盘股对指数的影响不言而喻，上海本地股、ST股等板块即便再活跃，其影响更多也只是体现在市场人气上，而对大盘股指的带动作用有限，但中国石化、中国联通等对大盘的影响可以说是牵一发而动全身，其对市场预期的影响则更为重要。在股改即将全面铺开的背景下，市场一直冀望股改题材的炒作能在一定程度上改变基金等机构对于股改行情的态度，但股改题材虽然活跃了一个多月，基金的态度却始终未发生任何变化。在这种情况下，投资者难免担心:如果蓝筹股“拆台”，股改题材的“大戏”究竟还能演多久？

　　市场人士认为，大盘股对于市场预期的影响主要体现在两个方面:一是行情高度，二是中小投资者的心理。如果大盘股低迷，市场无疑会调低对于行情高度和长度的预期，对于题材股的炒作会变得更加谨慎。另外，发动股改题材的游资虽然是有备而来，但如果仅是这些游资自弹自唱，显然难以达到游资入市的目的，如果不能吸引长线资金入场，那么也要吸引部分中小投资者入市接盘，但大盘股的低迷难免会影响中小投资者的入市积极性，增量资金入市步伐自然受阻。

　　股改铺开或会增加多方力量沪深交易所《股改操作指引》的发布意味着股改即将全面铺开，在这种情况下，部分前期炒作过度的板块面临回落的风险，但市场对于股改题材的挖掘仍会继续进行下去。而政策面出于稳定股改环境的考虑，也不可能让市场再度出现大幅下跌的情况。不过，如果股改全面铺开仍不能改变基金等机构“不作为”的态度，市场仍可能继续围绕沪指1200点进行“斗法”。

　　虽然不能排除部分股改题材股在股改全面铺开后出现利好兑现效应，但总体来看，股改的全面铺开更可能增加市场的做多能量。首先，股改铺开本身可能就会在一定程度上提振市场人气，其次，股改铺开后，市场会根据陆续进行股改的公司特点，在盘中挖掘新的题材热点。用一位基金经理的话来说，他虽然对未来行情并不看好，但在股改全面铺开的刺激下，市场的热点会此起彼伏，9月份甚至10月份的市场仍是一个适宜短线做多的市场，而市场真正回归基本面可能会出现在四季度。