钢铁景气度将继续下降

　　钢铁的消费和固定资产投资密切相关，其中仅建筑用钢所占的比重就达56％。此外钢材还用于机械、汽车、造船等行业。

　　随着投资增速的平稳回落，钢铁行业需求放缓，同时行业产能大幅扩张，伴随着原材料及能源价格历史高位，钢铁行业未来的景气将快速回落。　7月份，中国粗钢的产量为2924.38万吨，同比增长了33％。钢材的产量继续保持了快速增长的态势。伴随着粗钢产量的快 速增长，钢材的库存水平也快速提高，显示了钢铁产量的增速远远大于消费的增速。

　　在

宏观调控的影响下，固定资产投资的增速将平稳下降，钢材表观消费量的增幅也将相应放　缓，预计2005全年钢材表观消费量的增幅为13％左右，2006年将进一步降低。钢铁行业供求逆转的局面已不可避免地来到。钢材的价格已经先行下降。

　　我们预计未来钢材价格总体上将保持下行走势。随着钢材价格的下降，以及依旧处于高位的原材料价格和

能源价格，钢铁行业盈利能力见顶回落的趋势已然确立。